券商策略周报：1月市场看涨 珍惜跨年行情

东北证券：

市场运行仍将处于上涨无力、无量阶段，年内最后一周可能会是最近三年来表现最平淡乏力的一周。操作上，可布局但需缓慢、渐进，宜围绕“心安”主线。

中信证券：

本周央行很有可能通过降准来平稳度过年末的流动性风险点，同时在供给侧改革推进过程中需要积极的财政政策予以配合。政策暖风将有效提升市场风险偏好，支持市场维持震荡上行走势。

国海证券：

1月份利好政策的出台频率和密度可能会大幅下降，对股市的助力因此将减弱。而1月8日后减持禁令的解除将给市场带来不确定性，建议短期以控制风险为主。

华泰证券：

11月底至12月底是震荡消化潜在风险的一个月，股指区间震荡，同时风格向大盘蓝筹倾斜。预期岁末年初，新机会将渐行渐近，2016年1月份市场看涨。

渤海证券：

本周是2015年的最后一个交易周，考虑到年末因素，市场活跃度可能会出现回落。在配置方向上建议关注高送转及摘帽行情，此外可关注农业板块和无人驾驶概念。

湘财证券：

上周动量组合跑输基准指数，反转组合跑赢基准指数，预计本周市场仍将整理巩固，上证指数波动区间为3580-3680点。

万事皆备暖情依旧积极操作

国金证券

近期降准等宽松政策预期有所抬升，流动性充裕环境将持续。今年11月中国外汇储备单月下降872亿美元，创8月以来最大降幅。同时11月央行口径人民币外汇占款下降至25.56万亿元人民币，环比减少3158.02亿元。由此市场预期央行可能会采取包括降准、公开市场操作、SLO在内的多种方式进行积极对冲，以确保国内流动性充裕和货币市场利率的稳定。总体而言，我国货币宽松大环境并未因美联储加息而发生变化。

年内最后一批新股申购结束，周一迎来打新资金回流高峰，接下来市场将面临新股发行真空期。年内新股对A股市场的冲击终告段落，最后8只新股申购结束，周一迎来打新资金回流高峰，单日解冻资金约为1.03万亿。关于后续新股发行的节奏，鉴于证监会尚未披露新股发行规则修订的正式文件，新规下的新股发行预计要等到明年春节之后，这也就意味着接下来一段时间内新股发行可能进入真空期。

注册制在加快推进，但对市场短期影响有限。12月27日股票发行注册制授权决定获全国人大常委会审议通过，明年3月1日施行。目前来看，注册制实施还需经过三步走程序：1)国务院对具体事项作出相关制度安排，出台相应的文件；2)证监会根据国务院的制度安排制定《股票公开发行注册管理办法》等相关部门规章和规范性文件；3)向社会公开征求意见后宣布启动实施注册制。

至于具体何时宣布注册制启动实施依赖于市场大环境，我们倾向于最早也要在明年二季度中后期。关于注册制的改革方案中是否会对限售股、待减持股等有新的规定，有待进一步观察。

无需过度夸大明年1月7日的减持禁令到期对市场的冲击，预计监管部门近期将出台相关政策避免非理性冲击。2015年7月在市场大幅调整背景下，证监会于7月8日出台“大股东减持禁令”限制大股东及董监高的减持行为：从公告之日起6个月内，大股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。随着6个月之期即将到来，预计监管部门近期将出台相关政策避免非理性冲击，我们认为无需过度夸大减持禁令到期对市场的冲击。