券商策略周报：1月市场看涨 珍惜跨年行情（6）

西部证券

难有超预期突破

从资金面看，近期的影响因素主要来自三个方面：第一是临近年底资金供给整体趋紧。短周期银行间拆借利率结束了自9月初以来的稳中有降局面，近日连续6日小幅攀升，本周资金面整体趋紧局面预计将延续；第二个因素是保险资金。近期保险资金在二级市场上表现较为活跃，不仅为市场提供了可观的流动性，也激发了市场对蓝筹股价值的重新定位。

但“险资举牌”一方面固然存在价值投资因素，另一方面也体现出资产投资回报率整体下滑的现实。而在宏观经济继续收缩与“资产荒”背景下，保险资金的后续入市规模与速度仍存在一定的不确定性；另一个影响资金面的因素来自市场供求变化。

在三季度市场快速下跌期间执行的临时“减持禁令”将于2016年1月到期，届时或出现阶段性减持高峰，此种担忧情绪或将在本周提前反应。不过本周打新资金有望回流，且当前处于新股申购空窗期，会对市场形成一定支撑。整体来看，年底资金面大概率仍维持相对偏紧局面，短线市场仍面临较大压力。

从政策面来看，2016年财政政策与货币政策都将是比较宽松的，而金融改革与创新的持续推进有利于优化金融市场的资源配置，有望对市场形成持续支撑。

技术面观察，短期各主要指数K线均在5日线下方，而且5日线由之前的上行转为水平运行或是下行，对市场形成明显压制，显示短线市场仍然存在一定的调整压力。

综合来看，本周市场出现超预期突破的可能性不大，投资者应多看少动，仓位可保持在五成左右。