停牌期限成并购重组新杀器 3家公司被迫复牌

随着监管层对股票停复牌作进一步规范，停牌期限已经成为部分公司筹划并购重组的新“杀器”，这一隐形成本，让众多筹划重组的公司不得不更加重视。

本月初，沪深两地交易所就上市公司停复牌业务作出进一步规范，以防止滥用停牌和无故拖延复牌时间。其中，上交所对停牌时间进行了明确规定：上市公司股票因筹划重大资产重组停牌的，原则上应当在3个月内公布预案并申请复牌，累计停牌时间最长不超过5个月。

据证券时报记者粗略统计，新规颁布以后，已有27家上市公司宣布终止重大资产重组，其中6家公司停牌时间已经超过5个月，有3家沪市公司明确表示，根据停复牌规定，公司难以在规定时间内完成相关工作复牌并披露重组预案，导致重组项目被迫终止。

3家公司被迫复牌

除对对停牌时间的总体性规定外，上交还分别针对上市公司筹划重大资产重组、非公开发行股份以及筹划其他重大事项的情形作了细致规定。一句话，上市公司的停牌成本将越来越高。

据证券时报记者梳理，新规发布后，宣布终止重大资产重组的27上市公司中，有6家公司停牌时间已经超过了5个月，分别是ST生化、莱宝高科、九龙山、柳钢股份、游久游戏和万业企业。这其中，后4家公司均为沪市主板公司。

一边是停牌大限已过，一边是新旧东家内斗再起，九龙山的重大资产重组在两方夹击下止步董事会审议。而其余3家公司，柳钢股份、游久游戏和万业企业均明确表示，根据停复牌规定，公司难以在规定时间内完成相关工作复牌并披露重组预案，导致重组项目被迫终止。

三者之中，最重量级的重组当属柳钢股份。今年6月中旬，背靠广西壮族自治区国资委的柳钢股份启开了千亿国资改革大幕。公司计划做精做优钢铁主业、做大做强多元产业，打造营业收入超千亿元的产业集团。根据公司最初的方案，拟以非公开发行股份购买资产及配套融资的方式，开展对北海诚德不锈钢集团的并购重组，实现从钢铁行业向镍铬合金新材料行业拓展，标的公司的总资产规模超过100亿元。

然而，公司在多次延期复牌后表示，在规定时限内中介机构难以形成完整的专业报告，无法启动内核程序，进而无法进行重大资产重组预案披露，导致项目被迫终止。

于同一时期宣布停牌的游久游戏、万业企业复牌原因和柳钢股份类似。