港股重回箱体震荡 政策频出显监管漏洞（2）

政策频出显监管漏洞

此次A股下跌，国家救市政策频出，亦是从另一角度暴露出金融监管方面存在的问题。周乐乐认为：“在金融创新飞速前进时，内地金融监管方式和‘一行三会’的组织形式未能完全跟上这种变化，致使监管时效性落后，以及救市措施并未能完全配合。”他建议，新形势下，国家应重组“三会”分别监管的组织架构，以应对不断深入的金融跨行业融合。长期来看，场外融资接入已经受到限制，但股市企稳后，不应一刀切地阻止配资资金，因为当“正门”堵住时，总有一些“偏门”会被打开。应该允许此部分资金在以合理的杠杆成数，以及密切监控之下，有序地进入市场。

基本面上，中国二季度GDP同比增长7%，稍好于市场预期。从消费、投资、出口资料来看，中国内地经济继续活力不足，除政府相关投资外，实体经济需求不足。需要提醒的是，市场已经充足预期到中国经济的现状。

此外，中央政府有充分的能力维持现有经济的底线目标。周乐乐提醒投资者应关注的是，整个市场憧憬的中国政府层面、国企层面改革、“一带一路”的预期兑现情况。

近期习近平总书记考察国企时的表态，以及人民日报称国企改革顶层设计将出台，目前的顶层设计方案包括了混合所有制改革、员工持股、国资委的职责、央企的划分等内容。这些也预示着此项改革的逐渐明朗化。