葛文耀抖出上海家化家底：还藏有十几亿利润（2）

以下为葛文耀在本次活动中演讲全文：

现在有机会让我离开家化，让我有更好的视野。我做了28年化妆品，现在我跳出化妆品看看整个消费品市场的机会。刚才才知道今天讲的题目是给PE讲的，不是给投资者投资股票讲的，我会调整我的时间，把这个讲得快一点。

下面开始讲我对这个小小领域的投资的基本了解。

我离开以后，有40几个基金找我，其实都是对家化，对中国的消费品市场产生兴趣。当时我也有一个消息，就是上海消费协会2011年底领导开座谈会，讲2012年的形势，我去了也讲了消费品的情况，马克思主义经济学是讲新的价值，我们讲产业毛利这么低，附加值这么低，作为支柱产业，然后举了些例子。后来殷书记出来拍拍我说讲的很好，后来上海就说不发展重化工业。消费品行业税收高、就业高、产业链长。香港市场上消费品也是比较高的。

讲一个搞笑的事，去年年底，有一个人碰到我，市里开会，是不是你的观点有影响。他说市里说，假如一些消费品企业有品牌，效益比较好的，也可以算先进制造业。

那时候我才知道，原来家化不算先进制造业。

去年交了7个亿的税收，这种情况下，也可以算先进制造业，当时我受宠若惊了，家化算先进制造业，这个是一个反差，相信现在政策的态度有所变化。

国内消费品行业的现状

其实中国的工业很可怜的，我搞了这么多年，民族工业、实业真的是很可怜，但是自1978年改革开放以来，真正的全国开放是1992年，朱镕基跟美国签订了中美经济备忘录，中国开放了20个行业，那时候我在家化知道中国工业基础是多么差，现在也不能说开放得太快，但是总的来说中国的企业几乎全部开放，你们这代年轻人都富裕了。什么行业起来了？劳动密集型产业起来了。还有就是说经济规模大，央企是个别垄断企业上去了。包括银行，还有包括消费品，低端不是中端，你看娃哈哈、双汇效益很好，为什么？中国人口很大，市场很大，你做低端的就避免了跟外资的竞争，所以这些低端的企业有一定的起来。

第二点就是我讲消费品的契机在哪里，第二个就是说我以前讲的观点，产能过剩饱和，其实饱和是西方国家进的概念，这个行业已经人均消费水平饱和，第二这个行业的数据增长，但是中国几乎所有的数据不是饱和的，为什么？中国发展不平衡。下面有些数字，关于化妆品的数字都有。数字2011年稍微少一点，人均跟韩国、日本差得很多，并不是全部人差很多，中国一部分人差，用得很少。应该说中国行业非常有机会，应该说三中全会很多政策，比如说利润率提高，老百姓的收入增加。假如说利润都扭转，我相信钱会多出来，资金会多出来。对消费品行业应该说非常有信心。

下面我讲中国时尚行业发展的机会

刚才讲到消费品低端基本上一部分中端的在中国市场，像娃哈哈跟王老吉，你们在中国市场的销售送货。日本美国商业的物流、连锁做得非常好，过程管理。中国现在没有全国性的连锁，因为中国太大了。有一个因素就是我们有非常廉价的送货，农民工送这个快递，其实也是一种体系，有很多事情都有国家的原因。所以低端的产业是中国的，但是中高端的基本上都是国外的。假如说家化我在企业里面，当时外资进来，企业都倒闭，甚至都招商引资，引进外资，当时让我作报告，我作了六十分钟的报告。讲中国的企业有机会在哪里，不是因为领导上去了有机会，因为中国改革开放。我们可以在低端市场，然后就慢慢做好，这是家化之路，慢慢往中端、高端的，所以家化现在毛利达到62%。

我用的所有的产品都是国外的，洗衣机、冰箱、照相机，然后30年过去了，外资的光环逐渐消失了。第二个问题三十多年中国制造进步，当然中国制造进步当中，是发展市场的产物，讲到做市场产业六号文件，研发、设计、精密制造、品牌运输、传播，但是中国制造的产品进来，特别是品牌用处，传播这方面是投资机会。我发现中国传统工艺有几张照片给大家看看，你看这是中国瓷，中国的china在前些年和日本、欧洲根本不能比，做得很差。还有后面大家也看到汉光，汉光瓷作品已被多个国家级馆典藏，并作为国礼赠送给外国友人。

为什么说中国传统进步，有几个原因，第一个是经济周期的关系，满清以后中国衰落，被国外侵略，改革开放以前共产党不重视。现在欧洲不景气，但是中国最早开始进行这些发展。第二个原因制造业需要很多配套的产业，现在中国可以做世界上最优秀的产品，包括服装，都可以做到国际品牌，问题是它没有品牌。第三个原因有些手工艺，我手上有很多。中国经济发展不平衡，中国可以培养出工匠，像刚才讲的复杂品工艺，日本、欧洲没有一个孩子愿意去做蓝领，但中国的专门好找到一些残疾人去做工匠。为什么？残疾人静得下心来。大家看到过有些做微标，头发测试，一个人把精力集中在一个点上的时候，发挥出来的力量是不可想象的。第四个原因是十年前我们研究过80后，80后基本不会再出生了，80后是2.30亿，加上90后(财苑)、70后的新一代消费群体不排斥国货，他们差不多是改革开放的受益者。你们这些人是改变他们的受益者，进好的大学，到国外留学，回来当经理。奥运会当时真的做过一些问题，国外政治家有点妒忌，结果一看中国人你来一百个，我来一万个，这是民意。所以现在70后、80后、90后不排斥国货，这是中国品牌发展的最重要基础。

传统品牌消费品强国如欧洲、日本经济长期不景气。因为美国是品牌强国，欧洲的品牌更精，日本人也很重视质量，但是我跟日本人合作在1987年开始。

现在领导人提倡国货和发展实业，这个是整个中国的消费品我是讲中高吨的消费品时尚产业带来的契机。当然低端的消费品在中国做得很多，因为它避开了外资，然后市场有需求，当然它的毛利比较低，它会受通货膨胀的人工成本各方面的费用的影响比较，毛利比较大的产业受影响比较大。所以这完全不一样。今天我讲的是时尚产业的机会。

后面讲投资机会。我想说。外国企业都会市场化运作，它的失败原因，中国的企业，国企完全是体制机制问题，关于国资问题在这里不展开，但基本上到现在为止我还没看到什么突破。因为还是要国资，所谓的股份制改革非常不准确，比如家化股份在改制以前就是国有。但按国资来管，家化必须去改制。

到现在，这个问题，我认为没解决，我们在投资的时候，我要知道社会什么表现，民企现在有很多，比如说刚才讲的汉光瓷器，很多人创始大概要15年，第一创立这个技术不会搞营销，不知道企业市场怎样。所谓市场化其实是一个很重要的概念，这个概念最早是什么时候出来的？2001年有个领导到家化来参观，当时我跟他们讲，国资要改，不改不好，国资要改。后来领导说，你怎么提法。我说我讲的改法企业会逐渐按市场化的方法来做，领导说你马上给我讲出来，什么叫市场化运作？我就讲，市场化运作最主要的的是生产，你看我们电子商务发展蓬勃发展，全部按照这个。它看什么媒体传播，顾客需要什么，我讲得复杂一点，他说不行不行那你以后到我这里。