半年度指数审议结果将发布 A股纳入因子升至25%

本周，MSCI将在当地时间5月12日发布其2020年5月份半年度指数审议结果。

MSCI本次审议仅是调整，并不会出现大的变化和扩容，对资金整体层面影响较小，但对个股影响较大。根据此前官网公布的时间表，富时罗素将于当地时间5月22日发布半年度指数审议结果，变动将于6月22日开盘前生效。

3月份，富时罗素将原计划纳入A股的最后一步一分为二，其中四分之一于3月完成。根据此前的官方信息，富时罗素将于本次指数审议结果中实施剩余的四分之三纳入进程，即将A股纳入因子从当前的17.5%提升至25%。

5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》。取消外资机构境内证券投资额度管理要求，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与境内金融市场。

不少业内人士认为，央行这一举措，有利于外资机构进一步加大对A股的投资规模，也有利于A股进一步纳入MSCI等国际指数，引来更多国际资金入驻A股。

北向资金近日也延续了整体流入的势头。5月的3个交易日合计净流入28.57亿元，4月至今则合计净流入561.15亿元。

5月的首个交易周，A股市场表现出充足韧性，成功收出“开门红”。沪指上周五盘中站上2900点，创业板指更是全周上涨2.7%。对于市场近期走势，中信证券直言，5月外围扰动因素有限，抓住5月上涨的时间窗口更为重要，无需过多关注涨速和空间。随着经济快速恢复和外资流入逐步验证，投资者对市场上涨的共识也在逐渐凝聚。当前宏观流动性依然宽松，绝对估值本身并不构成上涨障碍，从相对估值看，A股相对于全球主要市场，整体估值洼地仍在，向下风险有限，向上重估空间较大。

中信证券表示，5月是今年二季度最好的投资窗口，节奏上倾向于慢涨，配置上依旧建议以新旧基建及相关科技龙头（5G、云计算、新能源车等）为主线，同时建议逐步布局前期受疫情压制的优质滞涨板块。

也有券商持谨慎观点，国泰君安李少君策略团队便认为，当前市场定价的预期是最乐观的预期，仍需警惕不及预期的可能：首先，流动性宽松的边际需要修正；其次，外生性风险的冲击需要审慎评估；最后，微观交易结构方面，各类风格已完成完整的轮动，破局需要新的超预期。