原料药话语权得到质的提升 机构重仓多家上市药企

近期全球资本市场剧烈震荡。据记者了解，在海外疫情扩散背景下，具有竞争优势的中国原料药企业受到机构关注。业内人士认为，海外药企对中国原料药依赖性高，短期内供应短缺推动价格上涨，加上国内原料药企业在带量采购政策背景下话语权提升，业绩强劲增长。

据了解，近期机构对原料药企业的兴趣大幅增加，部分机构开始加码布局。西南证券分析师朱国广认为，疫情对印度等主要原料药供给国带来一定影响，近期印度已经宣布限制26种原料药出口，供应短缺状况可能加剧，从而导致原料药价格上涨。随着中国疫情防控态势持续向好，企业有序复工复产，中国特色原料药在全球医药产业中的地位有望进一步凸显。在原料药企业估值较低的情况下，“特色原料药企业将迎来戴维斯双击。”

近年来，“仿制药质量和疗效一致性评价”、药品“4+7”集中带量采购等政策相继出台，彻底重构中国医药的行业逻辑体系。沪上某私募基金经理认为，医药带量采购政策，大幅压低药品价格，最终结果都是企业以较低价格来换取竞争机会，行业竞争也从销售端转移至研发生产端。要想获得更大的市场份额，必须将竞争力聚焦于成本端，而原料药是生产成本的核心。原料药企业的话语权已经得到质的提升：“部分拥有质优价廉原料药的‘中间体+原料药+制剂’的一体化企业，接下来竞争优势将更加明显”。

国泰基金明星基金经理程洲表示，强烈看好中国原料药企业的发展前景。在他看来，当前市场还没有认识到中国原料药行业的国际地位。从其管理的多只公募基金持仓看，长期重仓普洛药业、仙琚制药、天宇股份等，去年下半年以来，还买入了奥翔药业、同和药业等。

原料药企业的良好发展态势，也体现在上市公司的业绩表现上。业绩快报和年报数据显示，多家上市药企2019年的净利润大幅增长。

海翔药业年报显示，2019年净利润为7.7亿元，同比增长27.4%；同和药业年报显示，2019年净利润为4830万元，同比劲增96.93%。原料药龙头普洛药业年报显示，2019年实现营业收入72.11亿元，同比增长13.09%；净利润5.53亿元，同比增长49.34%；扣非净利润5.30亿元，同比增长高达54.91%。净利润增长幅度大大超过营业收入增速，凸显了公司核心竞争力。

从机构调研情况看，2020年以来，机构对原料药企业的调研兴趣浓厚。普洛药业、九洲药业、仙琚制药等相关企业均接待了不少投资者的调研。以普洛药业为例，前去调研的机构包括安信、招商、汇添富、华宝、富国等10多家基金公司，以及长江养老保险、淡水泉投资等机构。调研九洲药业的机构有华夏、交银施罗德、浦银安盛等基金公司。

3月3日，38家机构参加了仙琚制药的线上调研会议。根据该公司业绩快报，2019年实现营业收入37.12亿元，同比增长2.49%；净利润4.07亿元，同比增长35.03%，这也是净利润连续5年保持35%以上的稳健增长。