嘉实基金洪流：港股在估值层面更具吸引力

1月以来，当A股站稳3000点之际，港股恒指也延续去年12月的升势。对于今年港股市场的投资机会，嘉实基金董事总经理、上海GARP投资策略组投资总监、嘉实瑞熙三年封闭运作混合型基金（501091）拟任基金经理洪流认为：“便宜是硬道理。”洪流预计，来自内地的优质资产2020年或将有超额收益。

过去几年，港股市场估值在历史低位，TTM市盈率处于2002年以来的1/4分位数附近，A-H溢价率达到130%左右的历史高位。目前恒生指数动态股息率达到3%以上，在全球无风险收益率下行趋势中，港股市场估值具备足够吸引力。

即将于1月14日结募的嘉实瑞熙三年封闭将采用GARP选股策略精选投资标的进行投资，在严格控制风险的前提下追求超越业绩比较基准的投资回报，通过积极主动的资产配置和精选个股，力争实现基金资产持续稳定增值。此外，嘉实瑞熙还有不高于50%的权益仓位可以投资于港股通标的，港股目前较A股在估值层面更具吸引力，而3年封闭式运作也可以保证投资的稳定性和持续性。

作为GARP投资策略践行者，洪流在20年的市场历练中投资方法论已得到验证。放眼长期，洪流任职时间最长的基金产品，在4年多的时间里回报达108.06%，而同期业绩基准仅上涨22.35%；他任职时间次长的基金在2016年市场剧烈调整的背景下逆势上涨17.96%，勇夺同类业绩冠军。

聚焦短期，洪流在去年9月播下的种子已经发芽。Wind数据统计，截至今年1月9日，嘉实瑞虹三年定开自去年9月4日成立以来收益率已达10.52%，年化回报33.01%；嘉实价值成长自去年9月10日成立以来回报也达10.92%，年化回报36.35%。

对于今年的市场机会，洪流指出，主要关注基本面底部反转、估值位于底部的行业，例如新能源汽车、传媒、汽车、家电等领域。同时，也会关注周期行业中仍有成长空间的细分行业龙头，以及高分红收益率的优质公司。