沪市公司整体估值较低 A股的投资价值已开始显现

本周，沪市首份半年报将亮相。从目前的预告情况看，沪市公司整体上经营积极向好，盈利能力不断增强，资产质量稳步提升。现阶段，沪市公司整体估值已处于较低水平。近期又有多家公司披露了回购股份或股东增持方案，彰显了信心，提振了人气。

估值处于合理偏低水平

总体看，与主要经济体资本市场相比较，目前沪市整体及大盘蓝筹股的估值均处于合理偏低水平。经过本轮风险释放后，其投资价值开始显现。上交所的数据显示，就历史比较看，截至7月6日。

上证综指的市盈率为13.1倍，与（2016年）2638点时基本持平（考虑到盈利增长水平，价格水平实际已低于2638点时）；市盈率中位数为28.2倍，与2014年7月上轮牛市初期（上证综指2000点至2200点）时水平基本一致，接近2013年6月（上证综指探底1850点）时26倍左右的水平。

与国际市场比较，从可比角度看，代表沪市大盘蓝筹股的上证50指数整体市盈率9.9倍，在全球范围内处于偏低水平，明显低于美股市场大盘股指数（道琼斯工业平均指数和标普500指数均为近24倍）。从破净情况看，沪市目前有162家上市公司最新收盘价低于每股净资产价值。考虑到目前市场对2018年业绩增速预期并不悲观，当前指数和蓝筹股的运行区间具备一定的业绩支撑，A股的投资价值已开始显现。

龙头公司业绩增长韧性强

2017年，沪市公司业绩再上新台阶，2018年上半年，这一强势是否会延续？数据进一步显示，行业龙头集聚的沪市公司业绩增长韧性增强，业绩增长动力加快转换。2017年，沪市公司实现营业收入27.97万亿元、净利润2.62万亿元，分别增长14.46%、18.55%，增幅创近年新高。2018年上半年，根据业绩预告情况，沪市公司业绩继续保持稳健增长。截至7月6日，沪市128家公司披露上半年业绩预告。其中主流是预喜，包括业绩预增71家，扭亏为盈10家，有34家公司业绩预增幅度在50%以上，18家公司在100%以上。

分行业看，业绩预增主要集中在化工、医药两个板块。如化工板块的华鲁恒升预计净利润为16亿元至17亿元，同比增幅202%至211%；浙江龙盛预计净利润22亿元至24亿元，同比增长120%至140%。