四价流感疫苗即将上市 长生生物股价领先高开高走

最近连发利好信息的长生生物11日高开高走，并涨停收盘。公司股价从今年2月低点12元附近启动，陆续涨至4月11日收盘的21.4元。除了4月10日晚公司披露一季度业绩预增50%至80%外，公司近日披露的儿童型四价流感疫苗已完成技术审评也是重要原因。据预测，随着国内接种率的提升以及四价疫苗的逐步替代，四价流感疫苗的市场空间将超过65亿元，优于四价宫颈癌疫苗的市场份额。

长生生物10日晚披露一季度业绩预告，预计2018年第一季度净利润为1.37亿元至1.64亿元，同比增长50%至80%。此前不久，公司还披露，旗下的儿童型四价流感疫苗已完成技术审评。该疫苗于2月7日进入药审中心评审程序，2个月左右的时间就完成了审评，审评速度甚至优于部分优先审评的药品。

此外，长生生物的成人型四价流感疫苗上个月已完成技术审评，同时完成的还有华兰生物。据长生生物工作人员在上月的机构投资者调研会议上透露，成人型四价流感疫苗目前国内只有江苏金迪克、长生生物和华兰生物3家在申报生产且均被纳入优先审评程序，其中金迪克进度稍慢。公司根据进度分析，预计疫苗今年7、8月份可以上市销售。而相关机构预测，国产成人型四价流感疫苗有望在2018年内流感高发季节前正式上市销售，可获批上市的企业最多只有2家。

相比三价流感疫苗，四价流感疫苗可以预防两种乙型流感亚型，可以避免流行毒株与预测毒株不匹配情况，保护范围更广。从全球范围看，目前三价流感疫苗仍是主流，四价疫苗份额相对较小，主要原因包括疫苗生产能力所限、四价疫苗价格较高、未被疫苗接种项目和医保放到更优先的位置等。

目前我国还没有四价流感疫苗上市。药品评审中心审评数据显示，目前国内进行四价流感疫苗研发的企业多达17家，除江苏金迪克、华兰生物、长生生物3家企业完成三期临床申报生产外，武汉所、长春所、科兴生物、智飞生物控股智飞龙科马等企业已获得临床批件，天坛生物、中逸安科等开始申请临床。

随着四价流感疫苗的上市，短期内，疫苗生产厂家将从原来的15家（三价疫苗）减少到3至5家（四价疫苗），市场竞争格局将极大简化。方正证券预测，如第一年四价流感疫苗替代率50%，长生生物和华兰生物有望各抢占500万支市场，对应5亿元收入，约占长生生物2017年总收入的三分之一。

长期来看，随着国内接种率的提升以及四价疫苗的逐步替代，假设国内接种率能达到10%（美国的1/4），价格即使下调50%，四价流感的市场空间也将超过65亿元，优于四价宫颈癌疫苗的市场份额。