蓝筹结构性强势延续 投资者情绪相对谨慎

投资者仍维持相对谨慎的市场情绪下，蓝筹结构性强势延续。说明资金做多的意愿仍是较为充分的。建议投资者积极介入超跌反弹机会。

舆情观点整理情况来看，仍有相当一部分投资者是比较谨慎的。认为年末资金面维持紧张导致资金成本上涨、经济回落及盈利与估值之间的匹配问题等因素，将会制约大盘的上涨空间。在投资者情绪表现仍相对谨慎的情况下，个股表现方面是跌多涨少，但另一方面值得关注的是地产、银行、保险、券商等蓝筹板块却是仍然表现强势。从而形成了投资者情绪相对谨慎，个股跌多涨少，而指数运行偏强的市场格局。

舆情观点方面来看，投资者认为大盘蓝筹股强者恒强，是基于年末机构投资者因业绩排名的比较需要而选择积极做多。投资者的观点认为，这种基于行为特征推动的行情是短期非理性的，业绩考核过后相关被热炒的个股大概率将会面临回调压力。

但是我们认为，目前资金积极关注大盘蓝筹，这与过往机构投资者热炒中小盘题材股的行为是完全不一样的。即，过往资金年末做多小盘题材股面临的是获利兑现时流通盘相对较少而导致流动性风险的问题。而大盘蓝筹股由于流通盘充足，所以并不存在因短期集中抛盘而出现持续性大跌的风险。

那么，为什么当前资金仍在积极做多大盘蓝筹呢？万隆证券研究中心认为，这仍是一种基于预期的行为。从格局分析的角度来看，我们在前期已经提出了做多与上证50、沪深300相关的大盘蓝筹股的逻辑：主要是基于我国资本管制的市场环境下，随着房地产调控政策的重大转变，这将导致前期参与炒房的资金逐步转向布局容纳性与炒房资金规模相匹配的大盘蓝筹。

而从当前的情况来看，随着资管新规的出台，刚性兑付打破亦将会对固定收益类产品形成冲击，这或者将会改变相关参与固定收益类产品的投资行为预期。即，相关参与理财的资金或者会逐步转向增加配置二级市场。这就是金融改革的力量。