中原银行即将在港招股及上市 三大基石投资者护航

港交所官网最新信息显示，总部位于河南的中原银行日前已通过港交所上市聆讯，最快有望7月中旬完成招股及上市。该行也将继九台农商行、广州农商行之后，成为今年以来的第三家在港上市的内地中小银行。

按照此前计划，中原银行拟发行不超过H股33亿股，募资规模约80亿港元，大概率将取代募资约71亿港元的广州农商行，成为2017年以来港股首发（IPO）中规模第二大的内地企业（第一大为国泰君安）。该行IPO联席保荐人为中信证券国际、JP摩根、建银国际、招银国际四大投行。

三大基石投资者护航

今年4月，中原银行正式向港交所递交IPO申请，并于日前通过上市聆讯。据了解，该行在港公开招股期限从6月30日至7月11日，预计7月19日正式挂牌。

与其他赴港上市企业一样，该行锁定了三名基石投资者，确保顺利完成发行。包括中民投旗下中民未来子公司天堃投资认购7.26亿H股，上海华信和中科创资本则分别出资14.04亿港元和7.88亿港元，基石投资者认购总额在此次募资规模中占比近半。

值得注意的是，中科创资本还在今年初作为基石投资者，认购吉林九台农商行发行的1.1亿股股份，占该行发行后总股本的4.36%，中科创资本也得以成为九台农商行第四大股东。

据了解，由13家城商行重组而来的中原银行，是河南首家省级法人银行。2014年12月底，中原银行获得银监会批准筹建，由河南省鹤壁银行、开封商业银行等13家城商行，通过新设合并的方式共同组建。合并完成之后，前述13家城商行将不再具有法人资格，原有债权债务由新设立的中原银行承继。

基于大规模的合并，以及在筹建期同步进行的增资扩股，刚成立的中原银行便以154.2亿元的注册资本，高居国内城商行第一位。2015年末，中原银行又推出12.04亿股的定增计划，引入7名企业法人股东，注册资本进一步提升至166.25亿元。

截至目前，该行共有557家非自然人股东和9324名自然人股东，分别持有约95.45%和4.55%的股份。其中，河南投资集团及永城煤电分别直接持有9.02%和7.42%的股权，位列该行第一大和第二大股东，这两家企业均由河南省政府最终全资持有。

而在2014年底成立之初，中原银行便宣布，拟于2017年正式启动上市程序，并计划在5年内实现资产规模突破6000亿元、监管评级达到2级以上，机构布局实现河南省内市县全覆盖。

一季度“缩表”

自2014年组建以来，中原银行资产规模迅速增长。截至2016年底，中原银行总资产已由2014年底的2069.48亿元增长至4330.71亿元，复合年增长率达到44.7%；去年该行实现营业收入118.04亿元、净利润33.6亿元，年复合增长率分别为11.4%和12.2%。

不过从最新资料看，该行一季度出现资产负债表收缩。数据显示，截至今年3月底，该行总资产较年初减少7.21%至4018.26亿元，总负债则较年初减少8.05%至3655.74亿元。

中原银行表示，资产规模压缩的原因，主要是根据央行于2017年初颁发有关金融机构MPA考核的新规定（要求商业银行控制若干信用资产规模）而终止部分同业业务，使得该行可供出售金融资产及应收款项类投资减少。而对于负债规模的减少，则是根据资产规模控制负债规模所致，该行同业存单及同业负债规模压降。

事实上，中信银行公布的一季报显示，该银行总资产和总负债均出现下滑，成为今年第一家资产负债表收缩的银行。彼时市场上就有声音称，这预示着中国银行业“缩表”成为趋势。

不过这一观点随后被证伪。在当前强监管力推金融去杠杆的影响下，不少银行（尤其是中小银行）确实开始做业务结构调整，压降部分资产规模，但各家银行压降的情况不尽相同。以中原银行为例，该行一季度压降的就是同业业务，而这正是此前中小银行激进扩张的主要业务分部。

银行H股破净占比高

证券时报记者统计发现，目前在H股上市的22家银行中，按照最新的收盘价计算，“破净”的银行有工商银行、农业银行、中国银行等14家银行，占比逾六成。其中，五大行无一幸免。

业内人士分析，港股投资者对内地银行股，尤其是中小银行股的谨慎态度，成为部分银行跌破每股净资产或者发行价的主要原因。具体而言，内地银行息差收窄、盈利水平承压以及不良贷款率的攀升都导致投资者对内银股态度谨慎。此外，境外投资者对地方政府平台贷款非常敏感，但中小银行多有地方政府“影子”，进而压低整体估值。

不过与A股排队上市相比，赴港上市因流程简单、上市时间可控以及相对限制条件较少等优势，不断吸引内地中小银行将其作为登陆资本市场的阵地。

以中原银行为例，从递交IPO申请，到完成挂牌上市，最快需要3个月左右就可以完成，相较A股较长的排队时间及审核流程，港股也成为不少银行“曲线登A”的战略之选。

除了中原银行外，江西两家银行也在上半年传出赴港上市的消息，分别是九江银行和江西银行。