新三板监管趋严 “1元”定增案例数量大减

今年以来，新三板仅有18家挂牌公司发布了“1元”定增预案，实施完成的也仅有3家，这一数量与往年相比可谓大幅缩水；另有安明斯、永宏电气和中焯股份等三家公司，最终终止发行“1元式”定增。据华东地区某券商新三板融资部资深人士透露：“根据股转系统最新的意见精神，对新三板的定增，现在一般的原则是不能低于每股净资产价格发行，也不能低于上次发行价。”

再融资新政之下，如今A股公司的定增定价机制已完全“随行就市”，套利价差基本不复存在；而同时，对新三板市场来说，定增的“自由定价”向来是其特色。不过，近期监管部门已对其中争议颇多的超低价定增予以关注，审查渐趋严格。

据东方财富Choice金融终端统计，截至5月23日，今年以来推出逾百元定增的新三板公司合计14家。其中，热播剧《三生三世十里桃花》的出品公司嘉行传媒在大获成功后，旋即抛出发行价格高达250元/股的定增预案；类似还有纵目科技，刚在新三板挂牌两天便发布定增价高达460.8元/股的融资计划。

再看另一极端，超低价的“1元定增”亦屡见不鲜。统计显示，今年以来，已有18家新三板挂牌公司推出了“1元定增”，其中3家实施完成。“与前两年相比，‘1元式’低价定增的案例数量大大减少，这与监管机构对低价定增监管趋严有关。”上海某知名券商新三板负责人透露：“尤其对内部人低价参与定增，更是严格审查。”

1元定增“自家人”的盛宴

就在上月5日，新三板公司仁会生物发布期权激励股票发行方案，公司拟以每股1元的价格定增51.3万股，募集资金51.3万元。本次定向增发的对象为七名自然人，系公司拟认定核心员工，其中在公司担任董事、监事和高级管理人员的有四人；除一名拟认定核心员工外，其余六人还均为在册股东。

值得注意的是，在发布该定增方案当天，仁会生物在新三板二级市场的开盘价为37元/股，收盘价为36.16元/股。尽管与当前16197万股的总股本相比，51.3万股的定增规模“袖珍”，但与仁会生物今年以来基本在30元至40元之间震荡的股价相比（近期有所下跌），1元/股的定增价格实在是太“优惠”了。

事实上，在新三板挂牌公司中，除了仁会生物此种内部相关人员参与定增的案例，由控股方“家族”低价包揽定增的案例也是时有出现。

如英虎网络拟以1元/股的价格发行1094万股，六名认购者中五名是“近亲”关系：郭汉洲、邱如英夫妇为英虎网络的实际控制人，二者系夫妻关系；邱如英、邱己瑜、邱如燕三人为兄弟姐妹关系；郭汉洲、李妙丽为表兄妹关系。最后一名认购者梁载伟虽与其他五名认购者非近亲关系，但其曾就职于百度运营部，目前为英虎网络跨境营销事业部总监，对于以跨境电商营销服务为主营业务的英虎网络而言，也属于实实在在的“核心”人员。

综合来看，据记者统计整理，今年以来，已推出“1元定增”的新三板公司达18家，其中约四分之三的发行对象是挂牌公司的大股东、股东及大股东关联方。

甚至还有公司欲借“1元定增”直接易主。如今年2月28日，安明斯发布股票发行方案，欲以1.008元/股的价格发行6111万股，募集资金总额不超过6160万元。此次参与定增的认购者只有一名，即上市公司深中华A。本次股票发行完成后，深中华A持有安明斯股份占发行后总股本的55%，将成为公司控股股东。尽管之后安明斯终止了此次股票发行，但欲以“1元定增”易主其实也并非其首创。