859家A股闯关一带一路 主题投资进入分化格局

随着一带一路国际峰会的顺利召开，落实270多项大合作的托底，以及金融去杠杆开始防范“处置风险的风险”，中国股市从维稳格局走入自主反弹并进入相对平稳期。同时，一带一路主题投资也进入分化格局。

一带一路从中国的全球外交合作理念走向项目落地之后，中国股市也从一带一路的概念走向投资落地、大单落实阶段。

270项大合作：859家A股闯关一带一路

本次成果清单主要涵盖政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通5大类，共76大项、270多项具体成果。

根据相关数据统计，在2016年报当中提到“一带一路”的，两市共有859家上市公司。根据深交所研究报告，深市1870家上市公司中约284家以不同方式参与了“一带一路”建设。合作地区覆盖了大部分“一带一路”沿线国家，以东南亚、中亚、欧洲地区为主，俄罗斯、非洲地区参与程度在不断提升。截至目前深市约54家上市公司发起了对“一带一路”沿线国家的并购；约26家企业在“一带一路”沿线设立了生产基地和研发中心，

沪市公司参与一带一路较为广泛，从央企到民企，从工程机械到建材乃至到医药，合作广度深度金额均有较大空间。三一重工（600031）参与全球最大机场沙特吉达国际机场、阿尔及利亚最长高速公路、东非最大的新能源项目——埃塞俄比亚ADAMA二期风电设备采购。人福医药（600079）布局了包括马里、越南、埃塞俄比亚等地子公司。

深市公司如TCL集团（000100）在越南、中东、埃及等地均设立了制造基地，海信科龙（000921）在埃及、南非、孟加拉等国建立了工厂，苏泊尔（002032）在越南建立了生产基地，鲁泰A在柬埔寨、越南、缅甸先后建厂等。同样，三圣股份（002742）以水泥建材业务为依托在埃塞俄比亚设立设立三圣新型建材——总投资1000万美元，另外其还投资8500万美元在埃塞俄比亚布局医药公司。

主题投资分化：谁是受益者？

不管是建厂、合资还是并购，一带一路开始要进入订单为先导、项目为核心、业绩为王的阶段。在中国股市走入资产荒再进入资金荒的阶段，业绩为王的价值投资思维更占据市场上风。

“一带一路”期间，中国宣布将向丝路基金新增资1000亿元人民币，总规模预计约3000亿元人民币。“一带一路”沿线的东南亚以及非洲国家将从丝路基金中获得更多资金和项目合作支持。

中银国际指出，从跨国公司到中小企业，“一带一路”为全球企业打入沿线新兴市场提供了独一无二的契机。中国企业能够从该计划中获利的主要行业有：基础设施、能源、高端制造、贸易、物流和旅游业。

2016年，所有“一带一路”国家/地区的全年基础设施和住房投资额预计为16.7万亿元人民币，相当于中国的61%。预计到2030年，中国“一带一路”地区合同总投资额将达到1.467万亿美元。

中银国际指出，尤其看好铁路、高速公路、桥梁、疏浚、住房建设、火电、水电及核电板块，中国将进一步加强在这些行业中的世界领先地位。

从个股层面上看，中国神华（601088）、宁波银行（002142）以及潍柴动力（000338）等20股，中报预告净利润（以中值统计）排名靠前。同时，有部分即便存在扩张意愿的公司盈利依然平稳增长，如三圣股份预计2017年上半年净利润小幅增长为6448万元-7063万元。

随着主题投资转入业绩兑现订单、项目、盈利的逻辑，低市盈率/市净率的白马股，以及真实的成长股将更为稀缺。