供需面进展向好 坚定看好金属价格表现

2月13日，有色股持续活跃，板块内个股全线飘红，翔鹭钨业涨停，这也是该股自上市以来连续第十三个交易日封涨停板，和胜股份涨停，云南铜业、中色股份涨逾5%。机构从供需梳理出此次有色股爆发的导火索。

需求方面，中国1月进、出口同比增速分别为16.7%和7.9%，经济运行显然好于预期。此外，2017年新疆1.5万亿基建计划显然是另一个超预期因子。以铜为例，全国每年将近60万亿固定资产投资额（其中地产投资约10万亿），新疆每年投资额约1万亿；对应全国每年1000万吨以上的铜需求量，单纯新疆的基建投资就在10万吨级别，因此，个别省份超预期的基建计划相较于当前全球微弱的供给过剩量（大概过剩20万吨）有很大的边际影响。

供给端，全球最大的埃斯康迪达铜矿（智利）周四（2月9日）开始罢工成为一个很大的导火索，该矿年产量约150万吨，如果按照目前大概罢工1个月的预期，大概影响全球铜矿供给端在10万吨级别。一般而言，罢工事件属于短期因子，但在全球供给侧改革的大浪潮下，这类事件往往成为改变供需紧平衡的促发因子。

海通证券总结道，无论是中国因素、美国基建还是一带一路崛起，最终反应的是：由于长期规避需求端复苏的话题，往往因此不断显现超预期因子。供需面不断在向好地进展，坚定看好温和加息期中以铜为首的金属价格表现，弹性排序：云南铜业，铜陵有色，江西铜业，洛阳钼业，锡业股份，紫金矿业，西部矿业。