中国版的CDS将诞生！真正的大空头就要降临

据称，中国CDS(信用违约互换)业务已正式获批，近期央行将发布相关交易细则，中国版的CDS已诞生。CDS在2008年美国次贷危机成为罪魁祸首。因其做空功能被少数人用来大发横财，真正的大空头就要降临啦！今年以来中国债券市场发生不少债券违约事件，而CDS因其具有对冲功能而备受市场期待。

路透社文章称，中国银行间市场交易商协会近日已正式审议通过了CRM(信用风险缓释工具)业务规则修订，这意味着从程序上而言，市场关注已久的CDS有望很快面世。该协会已通知参与机构做好准备，并将于近期发布相关交易指引。

8月初华尔街日报援引知情人士称，在最近几周，中国银行间市场交易商协会(NAFMII)就CDS(信用违约互换)产品的框架和标准化合约草案，向大型银行和券商征求了意见，该协会预计很快会要求中国央行正式批准推出CDS。

什么是CDS？

所谓CDS，即信用违约互换(CreditDefaultSwap)又称为信贷违约掉期，是进行场外交易的最主要的信用风险缓释工具之一，也是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。

信用违约互换是一种能够将参照资产(ReferenceObligation)的信用风险从信用保护的买方(ProtectionBuyer)转移给信用保护卖方(ProtectionSeller)的金融合约。

以下是对CDS生动的解释

简单地说就是针对你手中持有债权的保险。

一个最简单的例子，你借了钱给B，每年利息若干，到期还清本息。你担心B突然跑路，自己的钱打水漂。这时C过来跟你说“哥们别担心，我这有个保险，现在也不要你钱，只要每次B付利息时你分其中多少比例给我，到时他要跑了，剩下没还的钱我还给你。”你觉得C主意挺不错，损失一部分利息，但不用担心最后血本无归，就跟他签了这个合约。这合约就叫CDS。

CDS的利弊

CDS优点：对冲了你债权违约的风险。

CDS弊端：C还可以把不同的CDS打包，再卖给别人，风险这样一层一层传下去，当出现大规模债务违约时，就成了击鼓传花，看最后谁倒霉的游戏。这就是次贷危机时所发生的状况了。

CDS业务如此交易？

CDS买方支付固定的保险费给CDS卖方。若参考资产出现违约，CDS卖方必须向CDS买方支付违约损失；若参考资产不发生违约事件，CDS卖方不支付损失。而不管违约与不违约，固定的保险费必须有CDS买方支付给CDS卖方的。

为何现在推出CDS？

“类CDS”产品其实在2011年已经试水。为什么五年后要重启这类衍生品？因为今年违约事件频发。根据统计数据显示，截至到8月初，今年已有39只债券兑付违约，涉及19家发行主体，违约金额高达249.11亿元。不管是从违约债券数量还是违约金额，均已达到去年全年的2倍。

更麻烦的是，截止到今年底，整体债券市场年内的到期规模也将攀升至顶峰，总量或达到4.44万亿元人民币，较去年同期增逾两成。其中，钢铁、煤炭、有色这三大产能严重过剩的行业累计债券到期规模近7000亿元，创历史新高，较去年同期增30%。