中国版的CDS将诞生！真正的大空头就要降临（2）

民生证券管清友、李奇霖等分析师也曾表示，“打破刚兑”正在加速推进，市场非常需要风险分散工具，只要工具缺陷不再，CDS将会迎来快速发展。

CDS带来的机遇

市场从来没有像现在一样需要对冲信用风险的产品。CDS有助于在违约案例飙升后缓解忧虑，并帮助投资者更早地察觉到风险最高的企业。CDS可以在保留资产所有权的前提下向交易对手出售资产所包含的信用风险，从而实现信用风险的交易和分离，平抑对冲信用风险，化解系统性风险，而且还有助于金融市场价格发现功能的发挥，对债券市场的流动性来说也可以起到一定的促进作用。

风险在哪里？

CDS被认为是造成2008年金融危机的重要推手。2008年美国金融危机之前，以CDS为主的柜台衍生品市场(OTC)是一个无集中竞价、无公开交易信息、无监管法律的“三无”市场，疯狂的资金吹大了泡沫，并最终走向了破灭。

CDS给了市场投资者一种误导，投资者误认为在其保护之下，可以避免甚至是消除几乎所有的风险和损失，但其只不过是在一定程度上将市场的风险转移了而已。

除CDS本身伴随着风险范围的扩大外，投资者还应警惕担保机构空手套白狼。因为在整个CDS操作过程中，只有当债务到期或发生违约时，担保方才会出现支出。因此可以在少量资金的基础上实现以小博大。不违约获利，发生违约赔付即宣告破产或跑路，这种模式在P2P行业已屡见不鲜。

美国次贷危机就是前车之鉴，那时美国将CDS的政策诉求过于侧重房地产领域，主要用于“两房”(房地美、房利美)的住宅抵押贷款证券化，而房地产领域本身又极具周期性，极容易造成系统性金融风险，也正因为此，CDS等金融衍生品的大规模运用，不仅没有有效规避金融风险，反而大范围扩散了金融风险，事与愿违。