深港通获批板块有序轮动 机构“成长”中寻价值

深港通获批后，A股板块有序轮动。昨日，前期走强的地产板块出现回调，但次新股、三网融合等板块涨幅较大。部分机构认为，深港通无疑将利于资金进行全球配置。在“资产荒”的大背景下，资金流动博弈将催生更多投资机会。

昨日A股震荡休整，金融、地产两大支柱回调，大盘走出“一致预期”之外的走势。不过，短线滞涨的成长股有补涨动力。业内人士认为，在监管趋严的情况下风险偏好有望逐步回落，投资者可在成长股中找价值，在价值股中找成长。

短线存补涨动力

8月15日的一根中阳线，再度引发了A股市场投资热情，在权重股引领下，指数迈上新台阶。与此同时，此前一直沉寂的创业板也迎来多方驰援，强势上涨试图弥补“7.27”失地，跑赢了大盘指数，这引发市场对中小盘题材股补涨的期待。不过，在深港通利好消息兑现之后，强攻格局转变为震荡调整格局，周二银行股回调，周三地产股领跌，创业板指也开始冲高乏力，涨幅明显收窄。

业内人士认为，在连续回调之后，题材概念板块表现弱于大盘，原则上仍有上行契机。首先，创业板指虽然涨幅明显收窄，但保持连阳态势。招商证券认为，上证指数的日内走势暂时偏多方，日内在创新高之后回撤，且最低点仍然维系在3100点上方，是偏强势的突破回抽确认走势。目前，“中小创”尚未完成平台突破。从指数的呼应角度来看，如果大市值保持强势，并确保3100点整数关口站稳夯实，那么小市值补涨可期。

昨日，市场出现明显的深强沪弱格局。至收盘，上证综指下跌0.02%收于3109.56点，深证成指上涨0.07%收于10890.69点，创业板指上涨0.32%收于2208.20点，中小板指上涨0.34%收于7032.52点。沪深两市成交额分别为2434.05亿元和3751.49亿元，环比小幅回落。

成长中优选价值

对于深港通的开通，多数券商均看好传统蓝筹板块的投资机会。不过，从沪港通的情况看，且考虑到深市估值高于港股，市场格局料不会发生根本变化。题材概念股仍然受制于高估值题材概念的监管，投资者此时更需从成长股中优选价值股。

从沪港通经验看，由于资金有限，且并未全额使用，流入资金相对于两地市场体量而言比例较小，对两地市场整体没有太大影响。从结构上看，南下资金多于北上资金。近期，AH股溢价没有明显收窄迹象。

从深港通投资标的规定上看，深股通范围涵盖深证中小创新指数及深证成分指数，以及深交所的A+H股。最受散户关注的深圳创业板，则被设为高风险股份，只限专业投资者（最低资产总值800万港元）参与。

后市“中小创”仍然受制于高估值，内部将依据价值产生明显的分化。有券商指出，对两地市场来说，深港通并不会带来较多增量资金。A股市场估值水平较高，且深市估值远高于沪市及港股，“中小创”尤甚。从换手率来看，深市高于沪市，远高于港股；从股息率来看，港股股息率高于沪市，远高于深市。

不过，短线成长股仍然值得精选参与。东吴证券认为，优选成长股业绩为王。7月-8月是中报公布期，通过对2016年中报业绩预告分析，认为中小板和创业板的增速相较于主板将保持高位。由于近期并购重组监管趋严，外延式并购机会减少，所以一季度的创业板业绩增速可能是全年高点。二季度中小板净利润同比增长约43%，较一季度环比上升27%，超出市场预期。建议关注净利润同比增速可能超预期和业绩靓丽的板块与公司。

银河证券认为，中短期建议关注有政策催化、景气周期上行的行业，优选业绩持续稳定增长的成长股，如智慧交通、互联网+物流、电动物流车、汽车电子、储能产业等。

国金证券指出，电子行业有两条主线值得关注：一是由于行业高成长及国产化替代，中长期看好汽车电子行业；二是国产手机品牌逆势大幅增长，可关注相关机会。