掘金定增市场：定增股投资机会日益凸显（3）

关注定增基金

除了关注定增破发股外，普通投资者想要参与定增，获得超额收益，还可以选择认购一些专门投向定增市场的专户产品或者公募基金，前者门槛相对高一些；后者门槛相对较低，且有些在交易所上市后能提供一定的流动性。

目前市场上已在正常运作的定增基金共有5只，分别是国投瑞利、前海开源再融资精选、国投瑞盈、财通多策略、九泰锐智定增，主要成立于2015年年中。

目前不少基金公司将定增作为其业务发力的重点。今年以来，财通、九泰均发行了定增类公募产品，博时基金也正在发行旗下第一只定增公募产品。

从2015年全年上市公司公告的定增项目来看，博时基金参与规模在市场前列，博时在定增主动管理市场优势比较大，从参与项目的整体回报率来看，也是领先市场的。

此外，基金专户也在定增领域纷纷布局，除了财通基金和九泰基金两家专注做定增的基金公司外，不少基金公司也在筹备组建定增的投资团队，做大定增产品。

定增投资优势明显，定增的价格折扣为定增基金提供了一定的安全垫。若市场上涨，持有定增基金可以同时享受净值上涨和折价兑现的收益。

不仅是基金公司，券商资管更看好定增市场。某券商资管准备用定增的方式参与股市投资，最近已发行了多只20亿元的定增集合计划，预计全年的定增规模达到100亿元。

据介绍，券商定向增发的资管产品主要有两类，一种是投向单一上市公司定增项目，另外一种是投向多个上市公司的定增项目。此外，一年期定增产品还可以设置结构化，偏好高风险、高收益的投资者认购劣后级，优先级投资者则享受稳定收益。

现阶段投资定增产品具有一定的安全边际，但考虑到市场趋势未明，分析师建议以持有至封闭期满赚取折价收益为目标适当定投或短线操作赚取价差收益。

定投方面，建议配置成本摊余折价率和总盈余折价率均较高、剩余期限适当且仓位稳定、透明度高的品种。波段操作方面，选择仓位较重、弹性较好、流动性较高的品种。

考虑到现在市场点位相对较低，可适当认购正在发行的定增基金，待新发产品上市后再根据市场表现选择是否转让份额或者买入新的份额。

在二级市场进行定增基金交易时，投资者需同时关注两个折价率。

封闭式基金折价率即是二级市场交易价格偏离基金单位净值的程度，基金净值的确认直接影响基金折价率的大小。

非公开发行有明确锁定期的股票，其公允价值根据不同情景按照市价法和摊余成本法分别确认。由于成本摊余的存在，基金管理人公布的基金净值可能并未充分反映出定增基金完全按照市价计价的盈利状况，则投资者根据公布净值与二级市场价格比较得出的折价率可能比实际折价率小。