电力体制改革最大红利：六大配套文件出台

11月30日，国家发改委、国家能源局正式公布六大电力体制改革配套文件，包括《关于推进输配电价改革的实施意见》、《关于推进电力市场建设的实施意见》、《关于电力交易机构组建和规范运行的实施意见》、《关于有序放开发用电计划的实施意见》、《关于推进售电侧改革的实施意见》，《关于加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》。其中，《关于推进售电侧改革的实施意见》提出，向社会资本开放售电业务，多途径培育售电侧市场竞争主体，有利于更多的用户拥有选择权，提升售电服务质量和用户用能水平。在本轮电改所涉及的诸多事项中，售电侧放开最受各方关注，也被市场视作本轮电改的最大红利。

根据配套文件，售电侧改革后，参与竞争的售电主体可分为三类：一是电网企业的售电公司；二是社会资本投资增量配电网，拥有配电网运营权的售电公司；三是独立的售电公司，不拥有配电网运营权，不承担保低供电服务。

对此，方正证券认为，售电侧改革是本轮电力体制改革中最受期待的内容，根据本轮电改“管住中间、放开两头”的精神，售电侧属于放开市场化竞争的部分，是市场化改革红利集中释放的地带，进入售电侧的公司既可以通过购销差价赚取利润，又可以通过提供增值服务赚取超额收益，预计整个售电领域将产生万亿元级市场空间。

受此影响，昨日电力板块表现比较活跃，板块整体上涨1.73%，深南电A、新能泰山、西昌电力、实现涨停，甘肃电投、宝新能源、富春环保、吉电股份、广州发展、三峡水利等个股涨幅均在6%以上，分别达到9.77%、8.68%、7.97%、7.57%、6.43%、6.4%。

资金流向方面，据媒体市场研究中心统计显示，在可交易的62只电力股中，有14只个股实现大单资金净流入，累计吸金3.81亿元。分别为新能泰山（13049.31万元）、长江电力（11197.55万元）、广州发展（6637.65万元）、甘肃电投（1732.98万元）、吉电股份（1147.89万元）、韶能股份（919.05万元）、长源电力（751.70万元）、华能国际（570.23万元）、中材节能（559.44万元）、天富能源（535.09万元）、深南电A（334.81万元）、中国天楹（306.12万元）、节能风电（263.54万元）和红阳能源（55.59万元）。

据了解，目前，深圳、内蒙西部、安徽、湖北、宁夏、云南、贵州省（区）已被列入先期输配电价改革试点范围。配套文件提出，将逐步扩大输配电价改革试点范围。

投资机会方面，分析人士指出，电改配套细则（6个配套文件）日前发布。售电牌照问题也将明晰。截至上月底，全国已经注册成立的独立售电公司超过100家，目前全国成立的售电公司由于没有“售电牌照”，都没有开展实际的售电相关业务。目前电改格局基本已定，即电网企业仍将参与增量配电以及市场化售电业务，电力交易机构或有子公司、控股子公司、会员制三种模式，而售电放开则将采取“宽准入、严监管”的原则。新电改加速推进下，切入售电领域的发电公司、具备多年配售电经验的地方电网公司、具有成本优势的水、火电公司将率先受益。推荐关注“电改+国改”带来的投资机会，相关个股有：桂东电力、广安爱众、郴电国际、川投能源、黔源电力等。