人民币加入SDR几成定局 对债市产生何影响

本周六（14日），IMF工作人员今天向执董会提交的特别提款权（SDR）审议文件评估认为，人民币符合“可自由使用”货币要求，建议执董会认定人民币可自由使用，并将其作为除英镑、欧元、日元和美元之外的第五种货币纳入特别提款权篮子。

这一进展意味着，人民币被纳入SDR几成定局。那么假如人民币加入SDR，债市将会怎样？

民生证券研究院执行院长管清友、民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖、实习生郑良玉和苏洪在近期的报告中表示，人民币若成功加入SDR，则意味着中国经济与国际规则的相互认可，但短期内国际储备中的人民币资产增长将非常有限，因此短期内对中国债券市场的影响以象征意义为主。

但从中长期看，政府已采取和将采取的一系列改革势必会给债券市场带来多重影响：第一，中期内套息利差的存在会持续吸引境外资金；第二，长期内债券收益率必将下行，消除套息利差；第三，境外机构的进入增加了市场利率敏感性，促进形成有效的收益率曲线；第四，评级体系与国际接轨，境内外评级差异极大的信用债潜在价格波动增大。