人民币纳入SDR倒计时 短期利好A股作用有限

人民币正式纳入SDR正在进入倒计时。国际货币基金组织2015年11月30日曾宣布，人民币将于2016年10月1日正式以10.92%的比例加入SDR货币篮子，并与占比分别为41.73%、30.93%、8.09%和8.33%的美元、欧元、英镑、日元平分权重。

在记者采访的大部分经济学家看来，人民币纳入SDR的象征意义更大，其对A股的直接作用相对较小，原因之一在于从预期层面，SDR的效应已经被市场有所消化。

不过在部分学者和分析人士看来，人民币SDR化后国内资本市场的国际化也将是一个渐进实现的趋势，而人民币的国际化也将对资本市场的国际化带来间接促进。

短期作用有限

“我觉得没太大的影响，纳入SDR的影响是象征意义上的，对资本市场实际意义没有太大影响，对于人民币纳入SDR的事情，资本市场本来就是有预期的，要反应早就反应了。”光大证券首席经济学家徐高接受记者采访时表示。

“我觉得人民币纳入SDR对A股市场没有太大的影响，A股市场本身是一个封闭的市场，没有实现完全开放，两者也没有必然的联系，所以短期内没有什么特别的影响。”方正证券研究所所长高利也坦言，“从长期来看的话，确实促进了人民币国际化的进程，国内的市场也会越来越开放，可能在这些方面会对A股市场产生一定的作用，但这种作用未必明显。”

在徐高看来，监管层并不会因为人民币纳入SDR就过快的开放资本项下可兑换，因此这对A股难言影响。

“跨境资本并不会因为人民币纳入SDR，就马上开放资本项目，因为去年汇改之后，汇改的状况也让各方看到了资本项目下，过快的开放所带来的风险还是很大的，”徐高接受记者采访时表示，“我觉得市场不会因为人民币纳入了SDR，就大幅开放资本项目。所以，这种情况下SDR对股市没什么影响。”

而东方证券首席经济学家邵宇也认为，人民币纳入SDR对A股的影响仅限于“连带效应”。

“短期的利好比较有限。从估值的角度看，可能有一部分的资金会进入到包括股市在内的市场，但是这些利好更多的是情绪跟期望的影响。”邵宇指出，“具体会对大的、国际性的企业或者是跨国企业的股票影响更大，海外有比较多的业务并且稳定的企业，可能会受到一定的影响，这可能也只是预期上的。”

值得一提的是，人民币纳入SDR的宣布时间是去年11月30日，而彼时资本市场对这一预期进行消化时也表现微弱；交易所数据显示，上证指数从宣布人民币纳入SDR后的四个交易日内累计上涨达4.32%，随后便再次震荡回落，而在次年1月份，股指因遭遇熔断而遭遇一路下跌。