英科转债创造千元历史高价 还有可能再接再厉吗？

昨天的转债市场上，最耀眼的时间莫过于英科转债再次刷新转债历史最高价。开盘882.34，2分钟后超越20%涨停线，停牌半小时。触达1000！最近一段时间，英科转债不断刷新历史最高价。

5月27日，收盘价冲破500，511.45；6月15日，突破600，收盘价653；6月16日，收盘价冲破700，达到723.5；7月3日，收盘价突破800，达到847.5。从7月3日英科第一次突破800，大家就在翘首以待是否能创造1000+的历史，昨天终于等到。

年初疫情影响之下，转债市场出现过一轮口罩概念热。当时的医疗行业转债中，尚荣和振德就是最正宗口罩概念，英科转债专注一次性手套，严格来说属于疫情概念。九州转债是武汉本地的医药批发零售商，协助湖北红十字会进行物品分发。

现在的市场上，英科、振德一骑绝尘，当前转债市场现价最高的两只转债，就是英科和振德。相比之下，尚荣转债含蓄很多，截止目前的最高价出现在3月20日，那一轮爆炒行情当中，当前价格214.。

年初这些概念转债之所以疯长，是因为一季度受新型冠状病毒疫情影响，国内外的一次性防护手套需求激增，产品售价有一定增长，对公司业绩产生了积极影响。后来，中国的疫情得到控制，欧美疫情的进一步严峻，外部需求一直扩大。

美国贸易代表办公室对从中国进口的多种医疗产品免除了进口关税，其中就包括英科的主要产品丁腈手套，相关关税的免除进一步增加了公司产品的出口竞争力。之所以不断创出新高，正是因为市场不断的扩大，丰厚的业绩支撑了上涨。从这个逻辑上来理解，等全球疫情逐步得到控制，也就会到顶了。

从一季报来看，振德和英科的营业收入差不多，都在7亿左右。英科净利润1.25亿，比振德多3770万，但增幅上来看，振德更大。

从半年报预告看出，得益于疫情带来的口罩等医疗用品需求暴增，振德在二季度营收和利润的增加都非常大。一季报利润还不足一亿元，半年报就接近10亿元。这个增长显然是大幅超出市场预期的！

英科半年报业绩尚未公布，可以参照去年的情况来分析一下。按照去年年报，振德来自海外的的营业收入占总收入67.75%，英科占94.55%。目前为止，国内疫情已经控制的很好，但境外还在努力奋斗。所以，无论是振德还是英科，二季度的营收和利润，应该都主要来自海外。

英科一直以出口为主，境外收入占比更高，这样推论下来，第二季度营收和净利润按道理不会比振德差太多，甚至可能更好。从想象空间上来看，英科半年报没出炉，还有期待。

从估值上来看，振德正股的市值、市盈率都比英科低。流通市值仅有61.84亿元，只有英科的三分之一。对于资金来说，流通市值低的公司，炒作难度要小。

但从转债的剩余规模角度来看，英科剩余规模12.66亿元，振德31亿，从这一点看来，资金拉升英科转债会比振德转债更容易。

溢价率角度来看，振德当前溢价率40.97%，英科2.35%，从股债联动性来看，英科的联动性更高，正股上涨，转债更容易放大情绪。溢价率高的转债，相当于是在用高于正股很多的价格买入了公司股票，转债比正股贵，这样的情况下选择转股意味着亏钱。

所以，以振德转债当前的溢价率水平，持券人缺少转股动力，转债剩余规模短时间内很难迅速缩小。

英科转债的溢价率接近于0，持券人转股几乎不存在亏损，这种情况下，转债的剩余规模可能会逐渐降低，对资金来说拉升难度越来越小。

但是切记，追高有风险。连续的狂涨，无论是振德转债还是英科转债，都积累了较高的风险。追高可能获得较大收益，也可能会蒙受很大的损失。