消费趋势把握不到位 青青稞酒业绩持续走低

相较于其他酒企稳健的业绩表现，青青稞酒今年前三季度净利润却同比下降近七成。青青稞酒10月29日发布的三季报显示，公司前三季度实现营业收入8.26亿元，同比下降13.17%；实现归母净利润2753.12万元，同比下降68.29%；归母扣非后净利润为1526.85万元，同比下降81.22%。

由于此前披露了业绩预告，青青稞酒的三季报数据在市场意料之中。不过，细看青青稞酒三季报可发现，公司各项经营指标仍处于下滑态势。

业绩持续低迷

分季度来看，数据显示，青青稞酒今年上半年营业总收入为5.42亿元，同比下降22.46%；实现归母净利润2244.94万元，同比下降超过74%。而第一季度，青青稞酒实现营业收入约3.66亿元，同比下降23.05%；归母净利润约5049.09万元，降幅约为42%。

对于前三季度业绩的下滑，公司表示，主要系对消费趋势把握不到位，重要节日期间消费提档的预期不足，高酒精度、中高档产品开发滞后。

“公司战略调整持续时间过久，对消费环境变化把握不准确，中、高端市场的失位让竞争对手钻了空子。”有熟悉公司人士表示，近几年公司产品结构更新较慢，造成了部分产品失位的局面，加之品牌推广费用大量投入等因素，使得公司业绩表现欠佳。

作为青稞酒龙头企业的青青稞酒近几年业绩呈逐年下滑态势。数据显示，2013年至2017年公司分别实现净利润3.73亿元、3.17亿元、2.27亿元、2.1亿元、-0.98亿元。2018年扭亏为盈，实现净利润1.02亿元，但2019年前三季度为2753.12万元，再次出现下滑。

“前有小酒厂的竞争，后有名牌酒的下沉，竞争只会越来越激烈。”前述人士认为，虽然在青海地区拥有相当的话语权，但省内根基不稳带来的直接影响是不能有效抵抗名酒下沉的压力，各个产品线都将面临品牌酒企的挤压。

品牌优势不突出也让公司产品在竞争中失去绝对优势。有甘肃白酒经销商告诉记者，青稞酒拥有得天独厚的文化属性，青青稞酒虽然对青稞酒的宣传推广作了很大贡献，但自身品牌却没有得到相应认可。“现在消费者对品牌认知度有了很大提升，青稞酒是品类，天佑德才是品牌。”该经销商称。

多元化发展收效甚微

记者注意到，为推进业务多元化发展，2015年起青青稞酒先后投资2130万元开拓美国葡萄酒市场，同时斥资1.4亿元收购中酒时代90.55%股权。2016年，再次投资7000万元，布局威士忌酒业务。2017年，青青稞酒联手劲牌、奇正集团，开发运营健康青稞白酒。

然而，本意为提升公司盈利能力的多元化业务似乎并未起到太大作用，有些甚至成为公司业绩的“拖油瓶”。以中酒时代为例，自2015年被青青稞酒收购以来已经连续四年亏损，累计亏损达到1.43亿元。

“青青稞酒多元化发展的方向是对的，全国推广活动也是热火朝天，但白酒、红酒、洋酒同时发力的做法收效并不明显。”有市场人士认为，白酒是一个特殊品类，青青稞酒的多元化布局分散了公司的有限资源，也分散了公司对白酒主业的专注度。

在外界看来，青青稞酒的多元化发展呈现出“高投入、低产出”的态势。相关披露显示，公司2019年上半年的销售费用为1.64亿元，同比增长4.53%，而净利润却同比下滑74.51%。

“作为酒企，对行业变化的判断比较困难，但是白酒市场竞争太激烈，错过一次机会就得花很长时间来填坑。”有区域性白酒企业高管告诉记者，随着国内名酒厂商的不断下沉，作为区域性白酒，还是应该把钱花在刀刃上，如果突围不成功，往后的日子会很艰难。

另外，控股股东的减持对市场信心也造成一定打击。青青稞酒6月26日公告，公司控股股东华实投资计划在公告披露之日起15个交易日后的6个月内减持不超过1132.55万股公司股票，占总股本的2.5168%，减持目的为偿还融资借款。

相关公告显示，截至10月17日，华实投资通过集中竞价交易方式累计减持499.62万股，占总股本的1.1103%，合计套现6000余万元。