可转债市场现大幅增持现象 基金券商社保成绝对主力

7月份可转债市场出现大幅增持现象，基金、券商和社保成为增仓的绝对主力。最新数据显示，7月份各个参与主体集体增持转债48亿元，总持仓超过900亿元。不仅保险资金连续增持转债，曾在6月份减仓的机构如券商和基金等也纷纷加入做多行列。

保险资金延续了增持态势，连续3个月增持可转债，7月份增持规模达3亿元。“事实上，保险资金对可转债关注已久，在市场大跌的6月份明显有抄底迹象。”一家金融机构人士向记者表示。

7月份最大的变化便是券商和基金集体翻多。其中券商（包括券商自营和资管）增持规模达到9亿元，而此前券商系整体处于减仓状态。6月份基金一度是减持主力，但7月份基金选择了集体增仓，总规模达到172亿元，再创持仓新高。

机构集体翻多从二季度可转债基金持仓报告中便可初见端倪。除个别基金外，转债基金几乎一致认为转债已至历史底部区域，并择机做多。7月，中证转债指数大涨3%，转债基金净值整体上行，成为7月反弹的最大受益者。

其中，仓位较为灵活的长信可转债基金认为，转债市场估值已接近历史底部，监管政策也较此前有所缓和，市场有望企稳回升。该基金表示，三季度继续保持审慎严谨的态度，密切关注经济走势和政策动向，适度调整组合权益部分的行业分布和个股集中度、债券部分的久期和仓位，进一步优化投资组合。

虽然众多机构看准了7月的可转债反弹行情，但是对于7月的可转债市场热点把握却并未踩准节奏。7月最大的亮点是可转债批量下修转股价。但从基金持仓情况看，“下修”个券往往是鲜有机构涉足的冷门标的。

作为老券的代表，海印转债被视为纯债性个券，但是在新券纷纷下修转股价的背景下，海印转债最终也选择了下修转股价。不过，从持仓数据看，仅有29家基金持有该券，占其份额的7%，其中转债基金中持仓最大的也仅有49万元。

不仅海印转债，下修转股价的其他个券也存在类似情况。二季报显示，迪龙转债仅有海富通新内需基金持有，额度不足10万元；持有无锡转债和江银转债的基金也都不超过8家。“虽然错失了‘下修’行情，但整体看可转债基金7月份表现可圈可点。不过8月份不确定性正在加大，获利回吐压力加大。”上述金融机构人士向记者表示。