券商资管能力有待全面提升 需改变资管格局

如果将国金与腾讯合作看作券商互联网金融1.0时代的开始，那么，券商全面融入互联网金融的2.0时代正在来临。1.0的特征是一家券商连接一家互联网公司，2.0时代则是以恒泰证券和财富证券等区域型券商为代表，其特点是全面连接互联网公司，真正共享客户。当然，“全面连接”还只是2.0时代的初级阶段——券商不限于与一家互联网公司合作，而是兵分多路，全面抢夺市场流量方，即重点放在获客能力上。但当这一阶段完成后，券商在互联网金融领域靠什么来拼杀？

显然，指望券商转变成互联网公司是不切实际的，因为两者的基因有着本质的不同，如果券商以转型成为互联网公司为终极目标，结果很可能是东施效颦。笔者预测，券商要在2.0时代一统江湖，最强的武器还是综合财富管理能力的提升。

截至2015年底，中国80万亿元的理财格局中，银行、信托、基金、券商和保险是最大的理财机构。其中，银行23.5万亿元，占28.95%；信托16.3万亿元，占20.08%；基金公司16.65万亿元，占20.51%；券商11.89万亿元，占14.65%；保险11.86万亿元，占14.61%。另外，互联网P2P理财规模为9800亿元，占1.21%。以券商资管总规模11.89万亿元计，125家证券公司合计资管净收入274.88亿元，占同年行业主营业务收入的4.78%。

不难看出，除了新崛起的互联网P2P理财，券商资管的规模只有银行的一半，也没有信托和基金大，与保险公司则基本持平。但对比其他机构，券商投行、研究、经纪等专业优势却是其他机构不可比拟的，券商在理财市场的地位与其自身优势不成正比，其资管业务收入占总收入比例在2015年连5%都没达到。这两点表明，券商的财富管理水平还大有提高升空间。

财富管理能力是个综合能力，虽然这并不意味着券商资管必须十八般武艺样样都要精通，但至少要清楚这个市场里哪些机构擅长哪些武艺，否则，当股票、债券市场都不理想的时候，券商的生存能力就面临巨大考验。

当客户通过传统渠道与互联网渠道进入券商后，如果客户在股票上赚不到钱，离开股市流向其他理财机构就成为必然，但如果券商能整合到更符合客户需求的理财产品，客户不但不会离去反而可能会不断增加投资。眼下银行委外大潮汹涌，如果券商能抓住这次机遇，全面提升资产管理能力，再辅以互联网金融的全面导流能力，券商和基金将改变资管格局。