东阿阿胶营收净利增速放缓 开启直销“进补”模式

在医药行业整体增速放缓的趋势中，曾逆势上扬的东阿阿胶(000423，SZ)如今也难独善其身。

8月13日，东阿阿胶发布2016年半年报称，报告期内，公司实现营业收入26.74亿元，同比增长4.99%，归属于上市公司股东的净利润8.29亿元，同比增长7.36%，基本每股收益1.2675元。

记者注意到，仅从数据来看，东阿阿胶2016年上半年的表现虽然尚可，但相比于2015年同期，增速却出现了明显回落。2015年拿到直销牌照的东阿阿胶试图通过拓展直销渠道，实现其“阿胶+”战略。

8月12日，东阿阿胶在济南宣布成立直销全球营销中心。在东阿阿胶总裁秦玉峰看来，凭借其在阿胶行业的地位，东阿阿胶会在直销方面有一席之地。

此外，秦玉峰还向记者表示，他们的目标是依托东阿阿胶强大的品牌效应和市场口碑，以新渠道、新模式、新起点打造百亿级的滋补保健大品类。

二季度营收环比下降近两成

在保持了多年的高速增长后，东阿阿胶这匹领跑医药行业的“犟驴”在2016年上半年开始显现出了些许疲态。

东阿阿胶2015年半年报显示，公司报告期内完成营业收入25.47亿元，同比大增47.53%，归属于母公司所有者的净利润达到7.72亿元，同比增24.26%。

此外，相比今年一季度，东阿阿胶二季度的表现并不如意。其一季报显示，公司一季度营业收入为14.83亿元。以此计算，公司二季度营收为11.91亿元，环比下降19.68%。

记者经测算发现，在归属于上市公司股东的净利润方面，东阿阿胶2016年一季度为5.44亿元，但到二季度却下降至2.85亿元，环比下降达47.61%。

而在近期研报中，国泰君安指出，随着阿胶块的连续提价，阿胶块销量波动导致短期业绩增速放缓，但东阿阿胶的品牌价值突出，资源潜力尚未充分发掘。

据招商证券等研报分析，东阿阿胶的阿胶块2015年含税销售额35.1亿元，增速不足20%；阿胶浆表现优异，增速约40%，销售额约为10亿元；桃花姬增长约30%，销售额亦过亿元。