三元股份被尽快收购唐山三元 首农意在获取更多配方

首农集团旗下一公司连续三年净利润为负，如今三元股份公告中却称，尽快启动收购这间亏损的公司“有其必要性及迫切性”。8月9日，三元股份发布公告，该公司实控人首农集团对2014年曾做出的关于三元股份的承诺进行了变更，并称“尽快启动三元股份收购唐山三元有其必要性及迫切性”。

按照变更前的承诺，连亏三年的唐山三元并未达到股权转让的条件。不过，在此番变更承诺后，新的承诺函中将唐山三元连续盈利的转让条件删除，此举亦被解读为资产注入“铺路”。

三年连亏的唐山三元，首农集团为何此时希望“尽快启动”这场收购，将该资产注入上市公司？三元股份在公告中给出的理由，除了符合公司未来趋势之外，还提到今年3月唐山三元获得了婴配食品生产许可证，以及收购后便于与上市公司统一标准、管理模式等，确保质量安全。对于启动资产注入的原因和进展，8月9日，记者联系三元股份和首农集团但并未获得明确回应。

高级乳业研究员宋亮对此分析认为，按照婴配乳粉注册制的规定，每个企业原则上将拥有不得超过3个配方系列9种产品配方。而此番三元股份透露出的“尽快”收购信号，意味着三元股份或希望以此获取更多系列的婴幼儿奶粉配方，以尽快抢占市场。

三年连亏

此番被变更的承诺函，初始版本始于2014年。2014年5月18日，为了进一步解决三元股份与实控人首农集团之间的同业竞争问题，后者曾向三元股份出具承诺函，内容除了在2014年12月31日前转让首农集团间接持有的三元双宝53%股权，还涉及到另外两家公司，即山东三元和唐山三元。

根据上述承诺函，如果山东三元和唐山三元分别连续两个会计年度主营业务实现盈利，且净资产为正数，上述条件实现后的6个月内，首农集团就将持有的上述公司股权转让到三元股份旗下。

山东三元目前是首农集团的全资子公司，主营业务是乳制品生产加工。为解决同业竞争问题，首农集团将持有的山东三元100%股权托管给三元股份下属的上海三元乳业有限公司。截至2015年12月31日，山东三元的净资产约为-1.01亿元，2013、2014、2015年经审计的净利润分别是-2515.57万元、2266.83万元、-2644.71万元。

根据上述数据，该公司尚未满足被三元股份收购的条件；在新的承诺函中，该公司的股权转让条件也未做变更。

唐山三元也未满足股权转让条件，但首农集团及三元股份对待此事的态度却不同。根据此次的公告，唐山三元70%的股权是首农集团目前通过全资子公司三元创业间接持有的，三元创业将这70%的股权托管给三元股份。截至2015年12月31日，该公司净资产为2976.98万元，但2013、2014、2015年净利润分别为-1673.41万元、-2444.2万元、-1805.78万元，因此也不符合“连续两个会计年度主营业务实现盈利”的条件。