监管层狠挤定增“水分” 砍掉近百亿融资

随着7月26日贵人鸟、九阳股份宣布调减定增融资额，仅今年7月份以来的18个交易日里，披露调减定增融资额的公司数量至少就达9家，平均每隔一个交易日就有1家公司发布类似公告，其中包括定增方案已经过会的公司。

砍掉近百亿融资

9家公司中，中小板公司和沪市主板公司各有3家，创业板公司2家，深市主板公司1家。记者统计发现，与原计划的融资金额相比，这9家公司将总计从A股市场减少融资97.67亿元。

从融资额减少幅度看，减幅最大的是非公开增发方案已经过会的中小板公司禾盛新材，其定增融资额从原计划的29.6亿元，直降至7.76亿元，调降幅度达73.8%，这也是公司第四次调整定增发行方案；紧随其后的是沪市主板公司国机汽车，其定增融资额从原计划的32亿元直降至10.7亿元，调降幅度66.6%；接下来是贵人鸟，其定增融资额从原计划的11.07亿元直降至3.96亿元，调降幅度64.2%；创业板公司长亮股份调降幅度达到62.7%，其定增融资额从原计划的4.8亿元降至1.79亿元。

而从减资额度看，“减肥”最多的当属力帆股份，其定增融资额从52亿元直降至28亿元，减少24亿元；其次是禾盛新材融资额减了21.84亿元；国机汽车融资额减去21.3亿元。

在单个项目上缩减融资额最多的，一个是新兴铸管，公司原计划17.2亿元补充流动资金，而今只有2.97亿元，减少了14.23亿元；另一个是力帆股份，公司原计划使用20亿元还贷，而今一刀砍去11.6亿元，仅余8.4亿元。

管理层严控三大关

从这些上市公司调减的项目情况看，管理层严控方向非常明确，想在融资时“任性”已然不行。

一是严把“跨界”和产业虚实关。今日贵人鸟公告就显示，公司原计划投资5.1亿元的“体育云平台建设项目”被取消；而之前禾盛新材合计投资20亿元的“商业保理建设项目”和“融资租赁建设项目”也遭叫停；甚至包括国机汽车的“汽车融资租赁项目”也从新的定增方案中消失。

二是密切关注“补充流动资金”和“偿还贷款”的必要性和合理性。如今日披露公告的贵人鸟就取消了原计划2亿元的定增偿还银行贷款的项目；而之前也有冠福股份和长亮股份取消了定增偿还金融机构贷款项目；国机汽车将原计划募集资金还贷额减少了66%；还有新兴铸管砍去了原计划定增补充流动资金的82.6%等。

三是定增导向不用于“非资本性支出”。如创业板公司麦捷科技，其定增调整发行公告中，募资项目没做调整，但公司称：“出于合理性和谨慎性考虑，发行人募投项目中的铺底流动资金和预备费作为非资本性支出，将全部通过自筹方式解决，不使用本次募集资金投入。”另一家创业板公司长亮股份则披露，将金融信息化整体解决方案建设项目的募资额从2.88亿元减至1.18亿元；研发中心建设项目的募资额从5331.2万元减至679.35万元，公司对此的解释是：项目不以募集资金投资“前期研发支出”、“基本预备费”、“其他实施费用”以及“铺底流动资金”等。

对此，有券商投行人士表示，他们在7月初就通过反馈回复后的追问，获悉监管层正在关注定增募投项目的具体测算及资金安排、还贷的必要性及与资产、业务规模的匹配性问题。如今，这些上市公司修订定增案例表明，监管层在动真格了。