央行持续大额逆回购 银行业冰火两重天

熨平资金面的波动，除了季末和半年末季节性扰动，还与MPA年中考核以及英国退欧带来国内购汇需求增加等因素有关。临近年中，央行持续开展大额逆回购。

6月29日，央行在公开市场开展2100亿元逆回购操作，净投放600亿元，这已是6月14日以来连续第十二次净投放。“跨季的资金是稍紧张些，隔夜资金倒是蛮多的，比第一次MPA考核要好些”，一位城商行银行间交易员表示。

总体稳定之下，波动仍在。6月29日14：00左右，交易所质押式国债回购利率突然大幅拉升，GC001一度上涨220%，最高报10.025%，利率仅次于今年一季度末——3月31日时——的12.635%的水平。

“半年末通常都会有一定波动，市场对此都有预期，关键看央行的政策取向，此前央行已表示将确保6月末资金面的平稳，因此，今年资金面应该无虞。”兴业银行（601166）首席经济学家鲁政委表示。

央行维稳资金面

6月29日上午，央行在公开市场开展7天期2100亿元逆回购操作，中标利率维持在2.25%，将实现单日净投放600亿元，为6月14日以来连续第十二次净投放。

央行公开市场本周共有6600亿元7天期逆回购到期；其中，周一至周五分别有1700亿元、1100亿元、1500亿元、600亿元和1700亿元逆回购到期。本周无正回购及央票到期。上周公开市场净投放3400亿元，为两个月来最大单周净投放规模。

“今天银行间资金还好，隔夜比较充裕，7天也不算太紧张，但是交易所资金比较紧张。比上季度末MPA考核时要好。银行间大行10点之后开始大量出钱，就松了。”一位大行交易员表示。

熨平资金面的波动，除了季末和半年末季节性扰动，还与MPA年中考核以及英国退欧带来国内购汇需求增加等因素有关。

“今年资金面的可能扰动因素包括：MPA的考核，部分机构季末冲规模的旧思维以及季末提高超备使报表更完美。”鲁政委表示。

从央行投放看，央行已经连续第4个交易日将逆回购规模保持在1000亿元以上。6月29日操作较28日增加了300亿元，主要是为应对29日到期量的增大。但从实际的资金净投放规模来看，29日净投放量反而较28日的700亿元略减，显示央行维稳近期资金面的意图和节奏。

从银行间市场来看，上海银行间同业拆放利率（Shibor）微幅波动，多数上涨或不动，近隔夜利率微跌0.2BP。

21世纪经济报道记者采访的银行间交易员表示，跨季资金虽略有紧张，但是隔夜资金充裕，资金面好于3月末第一次MPA考核时，一些交易员甚至表示感觉不到资金面异动。“很多机构都提前准备了。”