战略投资引爆中企“出海热” 超十亿美元并购频现

记者22日从清科研究中心获悉的最新数据显示，今年前五月，中国企业海外并购已完成案例数和规模同比仍处于小幅下降状态，但大量中国企业今年开始宣布进行海外并购，同时出现中国化工拟400多亿美元收购瑞士先正达、海尔55亿美元收购GE家电业务等大额并购。

单个金额超十亿美元的项目显著增多，也是将今年海外并购推向历史新高的主要动力。此外，中国企业的海外布局也出现了新的变化，欧美取代非洲成为并购主场，信息产业、金融服务、高端制造等领域的投资热度远超此前传统的能源资源投资。这背后，正是“中国买家”日益走向成熟过程中的心态变化，已经从抄底心态变为追求战略和长期价值投资。

前景大手笔并购交易频现今年或创历史新高多位业内人士指出，今年以来中国企业海外并购有个比较突出的特点，就是单个项目超过十亿美元以上的大手笔并购非常多，这也是将今年海外并购推向一个历史新高的主要动力。

清科研究中心分析师钱浩对《经济参考报》记者表示，大额并购往往涉及到当地战略性资源或者大型企业，会面临更大的政治、政策风险。同时，大型并购的审批流程往往也更加复杂，审核时间较长，给交易带来更多不确定性风险。而大额并购一旦交易失败，交易过程将付出较高的成本。

“随着国内经济下行，国际低端制造业向非洲、东南亚等成本洼地转移，中国企业面临越来越激烈的国际竞争。在全球化战略的需求下，中国企业需要通过兼并重组实现技术和品牌的快速积累，帮助企业做大做强，而这种高新产业的并购往往涉及到较大的收购金额。”钱浩指出。

投中研究院分析师陈伟也对《经济参考报》记者表示，总的来说，大手笔的交易会相当具有挑战性。大金额的项目往往要经过所在国交易委员会、安全委员会的审查，涉及很多法律法规方面的问题。此外，在融资规模等方面也存在瓶颈，对融资能力要求较高。

摩根大通亚太区并购部联席主管顾宏地对记者表示，今年中国化工拟收购瑞士公司先正达，仅这一单的规模就高达400多亿美元。“以前很难想象一个中国公司可以去完成如此大规模的并购，但今年就发生了，从这个角度也说明中国企业参与的并购交易在复杂程度及规模等方面都达到了全球比较领先的水准。”

他指出，从摩根大通数据来看，今年以来中国企业对外并购已经超过去年的总量，相比2015年同期增长了5倍多，而且趋势还在继续，“所以我们认为2016年中国对外并购可能会创出一个新的历史高点。从整体交易的活跃度和我们与客户的沟通中就可以了解到，今年下半年还是会不断有大型交易发生，这也将增加市场对中国企业的信心。”