电力板块拉升带动沪指翻红 周期股轮动特征明显

周三，A股主要指数集体低开，随后低位震荡运行，临近尾盘时进一步下探。盘面上，半导体、苹果概念、疫苗概念等板块出现深度回调。部分周期股则受到场内活跃资金追捧，电力板块午后快速拉升，带动沪指盘中一度翻红，建筑材料、石油石化、煤炭等板块表现也相对强势。截至收盘，上证指数报3408.13点，跌1.24%；深证成指报13480.85点，跌2.09%；创业板指报2612.84点，跌3.27%。

周一至周三的行情显示，周期股轮动特征明显，房地产、有色金属、水泥、工程机械等板块都有一波上涨。周一，大金融集体爆发，银行、保险、房地产等纷纷走强，带动沪指一举站上3400点。周二，煤炭、钢铁、有色等板块领涨，银行、非银金融则小幅回调。周三，电力板块异军突起，相关个股掀起涨停潮：火电板块中，华能国际、华电国际、漳泽电力等多股涨停；水电板块中，梅雁吉祥涨停、桂冠电力等大涨。

银河证券电力行业分析师周然表示，电力板块突然大涨，主要是受低估值叠加业绩因素支撑。二季度煤价降幅明显，火电企业具备了较高的业绩弹性。展望下半年，随着经济回暖，用电量增速仍有保障，而该板块估值处于历史低位，估值修复可期。此外，优质水电股的股息率较高，防御属性强。

川财证券也表示，全国日发电量和统调用电负荷连创新高，得益于经济持续复苏以及持续高温天气带来的降温用电，电网负荷持续上升。未来，随着经济韧性与活力进一步彰显，用电需求有望持续加大。

从近期研究机构发布的投资策略中可以看到，“顺周期”一词频频出现。那么，低估值周期板块轮动背景下，谁会成为下一个有所表现的板块？

就周期类板块的推荐顺序，开源证券首席策略分析师牟一凌总结为：第一，经济复苏带动需求回暖，行业景气将在走出淡季后逐步得到验证，如化工、建材、工程机械、有色（铜、银、铝）、煤炭；第二，作为“周期之眼”的大金融板块，包括房地产、保险、银行等；第三，顺周期消费，如汽车、家电。

国泰君安建材分析师鲍雁辛团队认为，水泥、玻璃、玻纤全面进入超预期涨价窗口。在下半年的旺季，因为地产及新老基建项目的叠加，水泥市场量和价均有望大超预期。

此外，国泰君安钢铁行业首席分析师李鹏飞认为，钢铁板块目前处于低预期、低估值区间，已进入重要战略配置期，其未来两三年的需求周期可能因地产和基建投资发生变化。中长期看，钢铁产业格局向好、集中度提升，龙头企业的议价权在增强。