沪指站上3400点整数关口 顺周期板块备受看好

周一，A股三大指数集体高开，券商股一马当先，带动沪指站上3400点整数关口，并逼近7月高点3458点。截至收盘，上证指数报3438.80点，上涨2.34%；深证成指报13742.23点，上涨1.88%；创业板指报2696.39点，上涨1.04%。

盘面上，除了券商板块带头上攻以外，银行、保险、军工等板块也涨幅居前。多家机构表示，后市看好顺周期板块的投资价值。

市场迎多重政策利好

昨日非银金融板块整体上涨4.68%，涨幅位居申万28个一级行业首位。具体来看，券商板块中，招商证券、国联证券、中银证券等涨停；国金证券、第一创业等涨逾6%。

银行板块中，成都银行涨停，长沙银行、杭州银行等涨逾6%。保险板块中，中国人寿涨停，中国人保、中国太保等涨逾5%。

市场人士分析，昨日大金融板块集中爆发、市场大幅上涨，主要受到多方面利好因素共同催化。

一是央行呵护流动性，昨日央行超量续作MLF，市场对流动性收紧的担忧消解；二是银保监会主席郭树清日前撰文指出，不断完善资本市场基础制度，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金，将对资本市场带来长期利好；三是8月14日证监会明确了证券公司在第三方网络平台开展业务的监管规范，有利于券商延展客户来源。

广发证券非银金融分析师陈福认为，拓展第三方渠道有望增强证券公司获客能力，建议投资者持续关注背靠头部金控集团、银证业务有望协同的证券公司。一些与大型互联网平台存在股权关系的券商也有望受益。

券商股还有上涨空间吗

自7月以来，券商板块以24.37%的涨幅排在行业第三，仅次于军工板块和休闲服务板块。经过大幅上涨后，券商板块虽经历过多次调整，但估值依旧不低。截至8月17日收盘，券商板块静态PB估值中枢上升至2.03倍，处于历史较高水平。目前投资者较为关心的问题是，券商板块后续还有没有上涨空间？

华创证券非银研究团队通过历史对比测算后发现，当A股成交额破万亿元时，券商板块PB估值低于2倍以下的情况只占14.6%，且历史底线是1.7倍；券商板块PB处于2至3倍之间的占比为25%，上限值为5.25倍。在当前沪深两市持续破万亿元的成交额支撑下，券商股尚未被高估，且正反馈一旦形成，有望打开后市上涨空间。

安信证券非银分析师张经纬、蒋中煜表示，当前券商股迎来三大边际改善：业务增量空间打开、低利率加杠杆、政策利好支持。后市应重点关注的行情变量是两融余额及其占流通市值之比的变化。

顺周期板块备受看好

随着券商、银行、保险板块大涨，市场也开始越来越关注顺周期板块。多家券商研报认为，A股向上趋势不变，下一轮上涨渐行渐近，配置上力推顺周期板块。

招商证券首席策略分析师张夏认为，当前A股市场仍处在2019年1月以来的上行周期中，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到基本面驱动”的逻辑。以金融、建筑、建材为代表的顺周期低估值板块，汽车、家居等可选消费，消费电子和以电动智能汽车为代表的科技领域，均是重点调仓布局的方向。

开源证券策略分析师牟一凌团队推荐4条主线：低估值+顺周期的大金融；经济复苏背景下，商品价格有望继续上行、行业景气有支撑的化工、煤炭、有色；经济复苏过程中，股价弹性与行情持续性兼备的建材、工程机械、建筑；消费方面可适当布局家电和汽车。