险资操作思路存分歧 医药与高端制造板块高频提及

据记者近期了解，目前保险机构的操作思路存在一定分歧，关注焦点也有些分散，但仍有两个板块被险资高频提及：一是医药板块，主要是短期全球受疫情反复的影响，医药等板块仍有望保持强势；二是中下游中高端制造板块，同时看好该板块细分子领域。

记者发现，中下游中高端制造板块已经是主流保险机构6月来第二次谈到“有重要投资机会”了。受访的多家大型保险机构人士告诉记者，他们最近将重点布局量价齐升的中高端制造板块龙头企业。这些企业不仅短期投资价值大，中期来看也有持续配置价值。

险资认为，未来中高端制造的投资机会将大概率集中在电子通信制造、电力设备制造、新能源汽车产业链、汽车零部件等专业零部件制造。同时，也可能进一步向下游细分子领域扩散，可关注传媒、计算机等行业的机会。其中短期半导体、消费电子、光伏设备等板块的弹性可能会更大。

险资给出了三点具体理由：一是，5月单月企业利润出现较快速的恢复，但各行业之间的利润差异被进一步放大。其中，中高端制造业的利润改善和扩张趋势较好，上游利润下滑、中游材料弱反弹，下游平稳反弹且处于高位、中游制造大幅反弹，尤其是专用设备、通用设备、计算机电子通信的利润增速上行幅度非常惊人。从高频数据上看，这种趋势大概率仍将延续。

二是，中高端制造业迎来自上而下的政策支持，各部委、地方政府都在陆续出台政策，加快推进中高端制造业转型升级，实现高质量发展。预计未来各地区政策还将继续向该行业倾斜。

三是，在中高端制造业转型升级的大背景下，必然会鼓励和推动企业兼并重组及战略合作，提升新产能门槛，加速提升产业集中度，意在打造有全球核心竞争力的头部公司。

对于整体市场，受访保险机构普遍认为，基本面上，二季度宏观经济开始修复后，企业利润也趋于改善，结构性的利润修复在5月进一步加强，政策环境友好，后续微观环境尤其是结构性改善会延续。这也是在上周全球市场震荡回落的背景下，A股韧性仍然相对更强、结构性机会演绎较好的主要原因。

险资认为，A股大概率还将维持震荡格局，预计结构性行情还是今年三季度A股主旋律。随着创业板改革并试点注册制落地，中小创大概率显著受益。