平安银行获北上资金追捧 以近4亿元净流入居于榜首

在公布超预期的2019年半年报之后，平安银行已成为北上资金追捧的首选目标。14日，沪、深股通（北上资金）流入数据显示，平安银行以3.94亿元的净流入金额居于榜首。贵州茅台、万科A、海螺水泥、五粮液追随其后。

数据显示，平安银行已经连续五个交易日，居沪、深股通（北上资金）净流入金额排名榜首。从8月8日至8月14日，平安银行获北上资金累计净流入资金达33.93亿元，位居沪、深两市北上资金净流入第一。

市场人士认为，备受资本约束的平安银行即将迎来260亿元平银转债的转股，一旦成功转股，该行更大的发展空间将有望打开。

北上资金火热追捧平安银行

8月7日晚间，平安银行披露的2019年半年报显示，该行营收同比增长18.5%、净利润同比增长15.2%，整体业绩大超市场预期。

与此同时，该行半年报披露的数据显示，截至报告期末，该行股东总数32.19万户，比上年末的42.94万，下降了超10万户，降幅超过25%，这表明上半年投资者持股集中度大幅上升。

平安银行半年报披露的前十大股东中，可以看到，代表北上资金的“香港中央结算有限公司”在报告期末持股达7.11亿股，持股比例4.14%。这意味着，北上资金在半年内增持了2.8亿股平安银行，持股比例上升1.63个百分点。

实际上，港交所披露的数据也显示，今年前七个月中，平安银行有五个月获北上资金净流入的资金规模都在7亿元以上，累积净流入金额居两市前列。

如果说，北上资金持续增持、投资者持股集中度大幅提升是基于对该行业绩的良好预期，那么，超预期的半年报则给了“聪明钱”进一步大举扫货的理由。

港交所披露的沪港通和深港通相关数据显示，从平安银行披露半年报后的五个交易日里（8月8日-14日），北上资金每天的净流入（买入金额-卖出金额），平安银行都位列沪深两市第一，一共获得近34亿元的北上资金净流入。

记者按过去五个交易日中保守价格14元/股估算，北上资金净买入大约2.4亿股平安银行，持股比例可能超过5.7%，使得平安银行成为A股上市银行中北上资金持股比例最高的银行。

260亿转债转股进一步打开空间

一直以来，北上资金以“聪明钱”著称。青睐行业龙头、稀缺资源、绩优蓝筹，比如茅台、五粮液、格力电器、海康威视、中国平安等优质标的，成为“北上资金”背后的国际资本的典型特征。这些标的的表现也一直领先于市场。

那么，在A股已有32家上市银行的当下，平安银行何以独获北上资金的如此追捧？

国泰君安银行分析师邱冠华日前发布的研报认为，平安银行转型逻辑兑现，指标全面向好，业绩大超预期，还有提升空间。

与邱冠华对平安银行持积极预期的机构，并不在少数。华泰证券沈娟则认为，平安银行战略升级效果已呈现，存款、AUM齐亮眼。2019年公司重点抓对公业务的做精做强，零售战略也由重视基础客群转向重点突破中高端客群的阶段，上半年此战略布局的成效显著。

在她看来，股份行2019年一致预测PB为0.75倍，平安银行作为零售战略推进最快的银行，应享受估值溢价，给予2019年目标PB1.15-1.25倍。

年初，平安银行发行了260亿元可转债，经过半年的封闭期后，从7月25日已经进入转股期。根据发行条款，转股期内如果连续30个交易日里，有15个交易日的收盘价不低于转股价的120%（13.96元），就将触发强制赎回条款，公司有权按照债券面值加上当期利息强制赎回可转债。

业内人士认为，从目前的股价和交易情况看，平银转债转股成功在望。如果获得此笔260亿元的核心资本，解决了长期以来困扰该行的资本制约，平安银行将打开更大的未来发展空间。

邱冠华认为，目前平安银行的利润增速，是在资产同比增速仅6.6%的情况下取得的，主要是受到资本约束。随着未来债转股推进，资本约束解除，平安银行规模增速的提升，将进一步驱动盈利增速向上，可持续性较强。