教育行业却热度不减：在线教育面临盈利难题

根据《2018年教育行业投融资报告》显示，整个2018年，教育行业有445起融资，64起并购，同时有11家公司在港或者是在美上市，共涉及430.66亿元的融资额。

以在线教育为例，尼尔森数据显示，“2014年互联网流量的涌入，推动了在线教育的向前发展。如今，互联网向教育领域的渗透也愈演愈烈，与此同时，AI也在向教育行业溢出。“AI+教育”，已成为了不少教育机构的主要标签。

我们认为，在线教育的发展，首先，使学习形式更加灵活。可以无需线下固定场所，对于机构来说节省了线下的成本开支，对于学生来说，可以更灵活、便捷的学习；其次，在一定程度上促进了教育的公平。在线教育解决了优秀师资分配不均的问题，能够跨区域、跨地域的匹配优秀师资；最后，在一定程度降低了学习成本，更多的人均摊教育产品的价格，这里表述的仅为在线大班课。

另一方面，在线教育流量虚高、教育产品涉黄、一对一爆雷的问题也频出，问题背后的深层原因还在于，在线教育面临盈利难题。

不论是线上还是线下，优秀师资一直缺乏。虽然在线教育能够完成匹配优秀师资的使命，但是师资供给不足仍是难题。此外，线上教育获客成本在不断飙升，相比线下，目前的价格体系已经成熟，而线上的提价能力不足。一方面在线教育的高额成本开支抬高了价格，另一方面竞品之间的价格又使其压价空间缩窄。

以在线一对一为例，大多数教育机构兼职教师居多，还处于补差模式。与以往线下的一对一模式相同，这也会增加运营、服务的成本。如果要改变这一局面，还需在供给端采用全职教师，统一最低服务标准来控制成本、提高续费率。

此外，在线教育纷纷推出的“AI+”战略，一定会加大在线教育成本开支，且在这个长周期的生意里，短期内财务承压。综合来看，目前在线教育有不少还处在“烧钱”跑马圈地的阶段，且线上教育实际的教学成果目前难以量化，获客成本较高。

线下教育突围

以新东方、好未来两个传统的老牌机构为例，都是从互联网教育火热之前发展起来的，遵循传统的线下店发展模式，逐步扩张。虽说目前好未来放慢线下扩展的脚步，其重心逐步在向在线教育转变，但从目前来看，线下仍是好未来重要的营收来源。

如果说新东方和好未来这两个教育巨头尚属特例，为了排除极值，那么2017年10月在美国上市的瑞思教育可以作为一个案例。根据瑞思教育此前公布的2018年Q3财报显示，其第三季度总收入达3.474亿元，同比增长33.6%；归属于瑞思的净利润达3290万元，同比增长9.9%。

瑞思教育目前仍以线下为主，财报显示，其直营学习中心及在线学生人次(含短期班)为14702，同比增长26%；直营学习中心续课率同比增长至约71%；学习中心总数增长至345个，包括72个直营学习中心和273个合作学习中心。

从以上可以看出，已盈利的教育公司大多配有线下实体店，且为主要模式。

此前瑞思教育CEO孙一丁在接受采访时表示，虽然目前在线教育火热，但实际上从教育方式上来讲，线上教育并不能满足学生的所有需求。“从整个商业角度来讲，我们也觉得线上现在大家还是一个ToB、ToC、ToVC的项目，就是现在还指着投资人的钱和融资不断的去砸市场。”

孙一丁表示，一对三、一对四的小班课也会做些探索，但目前管理上仍有一定难度。对于纯线上小班课，孙一丁并不很认可，其学习效果未必可与线下相比。在孙一丁看来，“未来线上教育一定是线下业务的延伸”。

除此之外，36氪了解到，此前专注于拍照答题的阿凡题在2014年就已经转战线下，实行线上线下并轨的战略。阿凡题联合创始人王庆苑此前在接受36氪专访时表示，线上获客在五六千左右，甚至有的飙升到一万左右，而线下还是获客还在两三千左右。线下还有红利待发掘。

从成本来讲，线下虽有固定教学成本开支，但属于一次性投入回报率较高；目前就教学效果而言，线下的陪伴效果更好、沟通效率更高。就在线教育而言，虽然短期内难以盈利，且AI落地时间较长，但在线教育一定是未来的趋势。目前在线教育首先要做的，还是要回归理性，切莫用烧钱换流量、用脆弱的流量换营收。

在线教育也有盈利的案例

当然，就在线教育来说，这里仍有个特例那就是新东方在线。事实上，沪江教育科技和新东方在线二者都已在港提交招股书，即将上市，但是同样作为在线教育，沪江教育科技仍在亏损而新东方在线已经盈利。

根据新东方在线提交的招股书显示，新东方在线盈利近1亿。在线教育中，获客是难题，其在很大程度上影响着公司的盈利。而新东方在线有着新东方的平台优势，另外，新东方的品牌效应已经在市场上影响多年，新东方在线可以借助新东方的优势。与目前的在线教育相比，新东方在线无需付出较高的渠道成本。

但新东方在线仍有加以把控的是教师成本。目前新东方在线仍以兼职教师为主，根据此前新东方在线提交的招股书显示，截至2018年5月31日，新东方在线共有62名全职教师及957名兼职教师、53名全职及1525名兼职导师，目前对教师采取的付款方式是版税模式。

新东方在线若要保持稳定的盈利水平，还需做好教师的运营和管理，不仅影响着公司的成本开始还影响着学生的付费率和续费率。

综上，短期内我们仍看好线下教育的优势，且不否认在线教育会在未来带来的竞争优势。但就目前来看，在线教育还需改变对资本过度依赖的局面，真正的用技术服务于教育，而不是用技术服务于资本。