资金悄然布局可转债板块 两月陡增近百亿

在弱市环境中，可转债再度成为不少资金悄然布局的板块。从最新公布的沪市月度持仓数据看，可转债持仓从6月份877.8亿元增至8月份968.7亿元，短短两个月增持近百亿元。这也是继今年2月和4月后，可转债再度出现资金大幅流入的情形。

8月份同时有东音、吴银、曙光、蓝盾、岭南和机电转债等6只新券发行，曙光、高能、东音和万顺转债等4只债券上市。受累于股债市场调整，8月份连续破发的上市转债数量在逐步增加。此外，上海电气集团发行30亿元可交换债也取消了发行。

受此影响，8月可转债自然人持仓出现负增长，减少了3000万元的筹码。这也是转债市场上少有的现象，因为可转债始终是有风控经验的投资者所青睐的工具。

一券商营业部人士向记者表示，由于股市低迷，参与8月可转债打新的投资者近期亏损加大，因此很多自然人或放弃打新或选择观望，甚至在转债上市后果断清仓，投资热情大受打击。

华鑫证券徐鹏认为，负溢价债券增多从一个侧面反映出目前可转债市场情绪已接近历史底部。

但增持仍是主旋律。数据显示，券商、基金、社保和法人成为8月份增持可转债的主力军。其中，券商系包括券商自营和券商资管累计增持10.99亿元，基金增持7.3亿元，社保基金增持4.6亿元。

“虽然8月份整体市场环境不佳，但从上证持仓数据来看，大型金融机构还有社保、年金等都或多或少加仓转债，只有QFII和专户是减持的，表明市场看似悲观，但没有想象中那么差。”中泰证券可转债研究员韩平向记者表示。

面对可转债市场的弱势，机构对8月大规模资金增持现象的看法也出现分歧。

“8月份机构增持可转债，一部分也是出于无奈。”一家金融机构人士向记者表示。比如，由于转债发行中上市公司控股股东作为企业法人一般都参与配售，因此出现了法人持券增加的现象。“包销”现象愈演愈烈，也导致券商持仓被动增加。

“这种解释更适合法人持券大幅上升的情形，但结合增持金额总量和持券占比看，一些金融机构增持态度仍是鲜明的。例如，券商系资金在8月份最为积极，持仓占比从9%快速提升至9.5%附近。此外，社保资金持券比例也提升较大。”华创证券分析师王文欢表示。

从多家机构的观点看，目前可转债市场仍存在不错的介入时机。兴业证券认为，当前市场对后市预期仍普遍偏弱，但考虑到目前汇率已经比较稳定，同时当前A股估值偏低，股市有望逐渐震荡磨底，资金面也有助于酝酿短期反弹。中金公司则认为，这个点位适合可转债的定投。

不过，王文欢认为，可转债市场真正走强仍需等待股市反转。