顺网科技与上海汉威信恒对赌 赚了眼球还是利润

2018ChinaJoy落幕了，ChinaJoy主办公司上海汉威信恒展览有限公司（简称“上海汉威信恒”）与顺网科技的三年“对赌”，也到了最后一年。

在二级市场上，与2018ChinaJoy举办期间创业板指数两根大阴线相反，顺网科技股票连收两根阳线。

这也许是巧合。但是，每年都会吸引数十万游戏玩家来“朝圣”的ChinaJoy，作为在过去十多年间中国最具代表性的游戏展会对行业的影响力，无疑也给顺网科技的股价表现作出了不小贡献。

线下狂欢“圣地”

在上海新国际博览中心举办的ChinaJoy已经有14年了。全行业的狂欢，一直是ChinaJoy的标志。这里曾是国内游戏厂商宣布新品的首选地。比如，九城就是在第二届ChinaJoy上宣布将代理《魔兽世界》，从而成为影响了中国一代游戏玩家的经典游戏作品。这里也曾是厂商们在一年中最重要的品牌宣发地，还曾是前沿游戏产品的平台。

当2016年6月顺网科技宣布收购上海汉威信恒51%控股权的时候，ChinaJoy品牌享誉业界。2015年，ChinaJoy共吸引全球超过700家游戏厂商参展，展出的互动娱乐产品近4000款，商务洽谈完成交易超过3亿美元，吸引的现场参会的粉丝近30万人次。而在刚刚结束的2018ChinaJoy，BTOC中外参展企业近300家；BTOB整体参展企业600余家，BTOB商务洽谈意向性交易金额预计将达5亿美元；展会4天合计入场人数35.45万人次，再创展会历史新高。

数据显示，2015年上海汉威信恒营收为4937万元，净利润2534.9万元。2016年，顺网科技宣布以5.75亿元收购上海汉威信恒51%的控股权，上海汉威信恒原股东承诺上海汉威信恒（合并口径）在2016年度、2017年度、2018年度实现的净利润数分别不低于6700万元、8000万元、9300万元。

营收占比不到9%

收购之后，上海汉威信恒前两年的业绩对赌顺利完成。2016年度，上海汉威信恒扣除非经常性损益后合并报表归属于母公司的净利润为7560万元，超过了2016年度业绩承诺金额。2017年度，上海汉威信恒扣除非经常性损益后合并报表归属于母公司的净利润为8327.3万元，略超承诺。

与此同时，2016年，顺网科技经营业绩同比大幅增长：公司营收同比增66.49%，净利润同比增长82.43%。但记者注意到，2017年，顺网科技业绩同比增幅下滑较大：公司营收同比增6.70%，净利润同比下降1.66%。顺网科技解释称，这是由于2017年上半年公司受传统业务页游下降的影响。

由此透露的信息是，上海汉威信恒对顺网科技的业绩影响并不大。

记者从顺网科技的年报中看到，在收购上海汉威信恒后，公司业务分类中新增了一项“游戏传媒业”，该业务的收入基本来自上海汉威信恒。但是，连续两年按行业划分的公司营收状况是：来自“计算机应用服务业”的收入占91%以上，而来自“游戏传媒业”的营收仅占不到9%。同时，2016年，顺网科技游戏传媒业实现营收1.52亿元，2017年其营收是1.6亿元，增幅不大。

展会的未来

十年前，对于游戏娱乐业来说，一年只有一两个大型线下娱乐展，而如今游戏行业已迎来“遍地展会”的时代。这意味着行业沟通途径增加，ChinaJoy将有可能逐渐不再是品牌推广的唯一渠道，甚至不再是最重要的渠道。

事实上，自2016年开始，上海汉威信恒就提出，将业务拓展至智能硬件，并将举办智能硬件展Esmart上海站和成都站，还将积极拓展以CJOY为主打品牌的一、二线城市泛娱乐嘉年华的大型活动，以及二次元衍生品交易等多元化业务线。

如今的ChinaJoy，虽然不断增加强其他泛娱乐内容的引入，但已经没有人能说清属于ChinaJoy的品牌优势还能延续多久。“今年展会上发布的很多游戏此前都已经发布过了。”前来跑展会的记者们表示。这或许透露着ChinaJoy的不可取代性正在不断远去。

从财务上透露出的信息看，2016年，顺网科技的展会业务成本为4194.75万元，占营业成本的9.95%；2017年，公司展会成本减少至3674.06万元，占营业成本的6.75%。这是公司对展会业务的投入已经开始下降的表现吗？