沪指周二延续调整态势 创业板指罕见“八连阳”
沪指周二延续调整态势，收盘小幅下跌0.57%，失守2800点整数关口，日K线三连阴，收报2798.13点。创业板指小幅上扬0.29%，收报1621.63点，日K线罕见“八连阳”（其中包括两根下跌的“假阳线”）。
市场成交量依然低迷，两市合计成交仅有3086亿元，行业板块涨跌互现。对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
华融证券认为，二季度GDP下滑，让下半年的经济形势不容乐观，也给股市带来了一定利空影响。目前看大盘依旧需要经历一段时间的震荡整固磨底的过程才能形成新的机会，因此短期还是需要以谨慎为主。当前已有三分之一的公司发布中报预告，可多加关注业绩较好的板块与个股。
山西证券表示，当下市场最有利的机会将来自于对政策的博弈，预计7月下旬的政治局会议将进一步定调政策调整的方向，政策拐点值得高度关注。行业配置考虑：（一）业绩稳定、现金流充裕、具备防御特质的后周期板块，包括食品饮料、医药、休闲旅游等行业；（二）对流动性较为敏感的电子、计算机行业；（三）基建地产政策有所松动，业绩有望继续保持强劲的钢铁板块。
光大证券指出，量化指标方面，基于沪深300指数的hurst指数模型目前在看多阶段，对沪深300乐观的预期；基于上证50的期权成交量P/C和成交额P/C指标较前一周有所增加，说明短期内投资者对上证50的谨慎情绪增加。波动率方面，市场的已实现波动率和期权的隐含波动率重回低位震荡，说明市场情绪反复，震荡为主。各指数目前都处于相对自身的估值30分位点以内，属于低估区域，因此从长期配置角度看，相对之前下跌趋势同时估值不低的背景下的仓位，目前应该有所增加权益的配置。对短期市场持中性预期，底部仍需夯实。
爱建证券称，目前沪指处于2650-2850的箱体区间，随着股指逐渐临近箱体上轨和多空分界岭以及前期的缺口反压，短期股指上行的压力开始逐渐增大，因此预期短期股指仍将延续宽幅震荡，多空分界岭仍将面临挑战，控制风险、维持谨慎、控仓精选个股。
首创证券整理近十年来A股市场8次较大幅度下跌后的估值水平发现，截至7月3日，整个A股市场的估值水平PE（TTM，整体法）、PB（整体法）已经大幅低于A股市场历史估值水平的中位数（PE：24.57倍、PB：2.86倍）。同时，相较于沪指上次底部2638点，目前A股市场的PE、PB均显著低于市场上次底部的估值水平。而从下跌幅度来看，自年初3587点最高点至今的跌幅，已经基本接近7次大跌的平均跌幅（26.42%）。
民生证券研报显示，三大股指中，中小板指数目前市盈率已经到达2013年2月以来最低水平，市净率达到2014年6月以来最低水平；上证综指目前市盈率是2016年1月以来最低水平，市净率达到2014年10月以来最低；创业板指市盈率是2017年8月以来最低，市净率是2013年4月以来最低。而代表小市值公司的中证1000指数市盈率与市净率均是历史上的绝对最低点；沪深300与上证50估值也是2016年中以来最低。值得注意的是，经过2017年的白马行情，上证50估值仍高于历次底部时的估值水平。
行业层面来看，广发证券研报数据显示，不同行业之间存在分化：从市净率角度看（PB）来看，银行（0.8倍）、房地产（1.4倍）、非银（1.5倍）、公用事业（1.6倍）、传媒（2.4倍）等5个已触及2000年以来最低水平；食品饮料（5.6倍）、家电（3.2倍）的估值并不算低。从市盈率（PE）来看，地产（11倍）和传媒（27倍）也已触及2000年以来最低水平；食品饮料和家电PE分别高于2000年以来40%、19%的时期。其中，食品饮料ROE和净利润增速最近数年持续提升，因此PE和PB也不断提升。
估值之外，企业的盈利状况或许可以有另一个角度的思考。“虽然当前主要指数和行业估值达到底部区域，但是盈利质量表现比过去的底部更可观。”民生证券在研报中如是表示。数据显示，对比当前净资产收益率（ROE）与2016年初上证综指2638低点时主要指数ROE，除创业板指与上证50低于2016年1季度ROE以外，包括上证综指、中小板指、上证50等在内的指数均不同程度高于2016年初盈利质量水平。所以，当前的估值底并不是由于企业盈利增速下降导致，更不能准确反应当前企业盈利质量。
民生证券研报指出，28个申万一级行业中，包括钢铁、建筑材料、建筑装饰、电气设备、机械设备、家用电器、采掘、商业贸易、食品饮料、交通运输、休闲服务、医药生物、非银与房地产在内的14个一级行业当前市盈率处于历史底部，但归母净利增速依然处于较高的位置，所以行业估值底部较为确定。包括有色金属、国防军工、汽车、轻工制造、公用事业、电子、计算机、传媒、银行、化工、纺织服装与通信在内的12个行业当前估值处于历史中高区间，但盈利增速已经下降至历史底部区间，所以估值仍存在继续下探可能。此外，农林牧渔与综合当前处于市盈率与盈利增速双底部，估值与业绩匹配度较高。