A股假期后连续震荡调整 大盘已进入底部区间

受多重因素影响，A股在端午节假期后连续震荡调整。上证综指在6月19日更是下跌3.78%，两市千余只个股跌停。对此，多家机构发声认为，当前国内宏观经济相对稳定，股市运行的有利因素并未改变，大盘已进入底部区间，进一步杀跌空间有限。

中航信托宏观策略总监吴照银表示，目前股市的估值已经较低，绝对估值已经低于2016年初由于股市熔断形成的2638点水平。尽管估值在短期内不能决定股市的涨跌幅度，但从较长时间来看，股市的估值大致能反映市场的安全和风险程度。

他分析，鉴于今年上半年上市公司的整体盈利仍然增长，加之目前股市的估值较低，因此判断当前大盘已进入底部区间。前海开源首席经济学家杨德龙表示，尽管市场大幅波动，但仍有积极信号释放。如央行宣布在货币政策方面保持中性，要适当宽松来应对外部冲击，这对于市场资金面也是一个改善。

他更是强调，在目前大盘跌破3000点的情况下，外资其实是加速在流入A股市场。根据统计，近两个月外资流入A股市场超过1200亿元，5月份就流入了500多亿，创月度流入量新高。“外资是从公司基本面以及中长期角度来进行投资的，外资的大量流入表明很多个股已经跌出了价值，他们愿意在这时抄底优质个股。”

沪上某大型公募基金经理也表示，国内宏观经济相对稳定，内需相对于过去的10年已经明显提升，对出口和外部的依赖已经下降，我国经济应对外部冲击的能力不断增强。从指数估值来看，以创业板50指数为例，目前其PE32.4倍，是2014年指数发布以来的最低点，与沪深300估值比值达到2.63，处于历史底部区域。

展望后市，杨德龙认为大盘跌破3000点之后，市场在加速探底，一些优质个股有望逐渐企稳回升。在调整中，消费白马股表现相对强劲。现阶段，投资者一是要控制仓位，二是持有消费白马股等防御性板块，来应对市场波动。

恒生前海基金投资部则表示，目前来看，经济的韧性较强，如果经济增速超预期将对企业盈利有所支撑。当下，在市场仍面临不确定因素之际，将继续关注受宏观经济波动及政策影响较小的防御性品种，如消费、大金融、科技等板块，以等待市场的反弹。