持续两月火爆的原油市场迅速降温 开启下跌模式

随着各项刺激因素偃旗息鼓，过去两个月持续火爆的原油市场迅速降温。自5月下旬起，原油价格开启下跌模式，5月25日当天跌幅一度达4.5%。至昨天截稿时，WTI轻质原油价格已跌至66.78美元/桶，布伦特油价也跌至75.74美元/桶。业内人士表示，原油市场该来的阶段性下行仍会到来，WTI油价下月或触及60美元/桶。

中国油品加工及流通产业俱乐部（CPEC）秘书长刘心田在接受记者采访时表示，原油之所以近期遭遇一波急速下跌，原因有三：一是油市不确定因素减少，支撑油价继续上涨的动能减弱；二是原油基本面利空，美原油库存增加及沙特、俄罗斯计划增产等；三是市场心态不稳，导致油价缺乏支撑。

“过去两个月国际油价累计涨幅高达11%，并创下了近3年半以来的新高，过快的涨速也导致市场产生担忧情绪。”刘心田表示，目前看来，75美元已成为WTI轻质原油此波行情的“天花板”，而SC原油也未突破500元/桶。

EIA公布的库存报告显示，截至5月18日当周，美国原油库存增加577.8万桶，至4.3813亿桶，之前预估为减少156.7万桶。此外，上周沙特和俄罗斯在减产逾一年后接近达成一项增产协议，以抵消委内瑞拉产量下降和伊朗可能出现的供应量降低。

刘心田认为，原油本轮行情已然终结。经过近两个月的持续上涨，油市利好基本被消化，基本面和地缘局势等因素不足以再支撑高油价。他预计5月末SC原油或跌至440元/桶的基准价，WTI轻质原油在6月份或触及60美元/桶的地板价。

不过，金联创石油经济首席研究员钟健认为，沙特与俄罗斯的增产协议被市场过度解读了。即使产油国增加产量，也是适度、平稳释放、逐步提高，难以继续对油价下行构成持续的影响力。

“前两日油价的暴跌，有可能是对之前油市暴涨的修正。今后几日，如果油价还要继续下行，则需要寻找新的可造成油价下行的‘焦点事件’。”钟健告诉记者，持仓者的态度是衡量油价短期走势的一个重要标志。当前，多头与空头都没有明确方向，都处在寻找下一个入市最佳时点的时期。由于主力持仓及非主力持仓均对后期走势迷茫、观望，连续两天的油价暴跌并不能表明油价走势已进入一轮下行轨道。

在他看来，未来几日的油价走势还要看是否会出现可触发持仓者形成预期或借机炒作的“焦点事件”。预计下周及之后一段时间，多数“焦点事件”仍指向驱动油价上行。今后一两周内油价还可能反弹。不过，考虑到主力持仓的多头早已处于平仓回吐阶段，即使油价反弹，也仅仅延后了早该来到的下行拐点。该来的阶段性下行还是会来，对风险仍应保持警惕。