相信复利和周期力量 长期看好大消费和新兴成长股

互联网时代带来信息的高效传播。长信基金绝对收益部副总监黄韵观察到，业内对于行业或者公司的跟踪，已经可以精确到每月、每周甚至每天。在她看来，当前投资的挑战在于短期的交易过于拥挤，市场容易过度反应，需要以更广的视角和更长远的眼光来思考投资。

在消费升级的大浪潮中，长期聚焦于大消费的黄韵依旧看好这一方向。此外，一些新兴领域的成长股，尤其是细分行业的龙头公司，黄韵认为也存在投资机会。

相信复利和周期的力量

黄韵说，一定要站在投资人角度坚守投资思想与理念。而复利与周期的思想，在方法论上是符合投资人根本利益诉求的。黄韵管理产品的秘笈在于，做组合前给自己设定一个合理的预期收益率，然后按照这个预期收益率进行投资组合，放弃对于暴利的追求，以更平稳的心态去构建组合，更侧重资产配置。数据显示，截至5月16日，黄韵管理的长信多利混合在市场相对低迷的情况下，今年以来取得了4.12%的正收益，远超同类灵活配置型基金的平均回报。

在黄韵看来，控制风险远比追求收益更重要。追求高收益，就一定会暴露更高风险，只有将风险控制好，才能获得更持续稳健的投资收益，进而才能获取长期的丰厚回报。而每一个剧烈回撤，都是对投资的致命一击。

在经历了市场一轮完整的牛熊转换之后，黄韵深刻地意识到：万物皆周期。周期体现在经济周期上，体现在商业周期上，体现在企业运营周期上。而经历周期的洗礼，一些传统龙头公司变得更加强大，一些新兴成长公司则生命力爆发。

对应到资本市场，一些优秀的公司能经受住各种考验，体现出持续的成长能力。这些公司的股价虽然会有周期波动，但最终都能再创新高。

如何守住这些优质公司的股票？黄韵认为，这考验投资功力，需要将眼光放长远一些，从更长的视角去思考这些公司未来会成长为怎样的公司。如果将这个周期拉长，可能会更容易把握并应对短周期上的一些变化。

长期看好大消费和新兴成长股

自上而下看，黄韵对于后市的判断略显谨慎；但自下而上看，在一些细分的行业里，她依旧能选出一些心仪的投资标的。从经济基本面来看，黄韵认为，2018年货币政策依旧是中性的，流动性也并不宽松。此外，金融去杠杆持续推进，也需要关注其对市场的影响。

对于投资布局，黄韵认为，资金往龙头股集中将成为一个大的趋势。在她看来，A股市场的国际化趋势不可逆。那些质地优异的公司，从较长的时间来看会有持续的良好表现。

她同时表示，白马股并不局限于大蓝筹板块，一些细分子行业也存在龙头股。

在她看来，在追求经济高质量发展的当下，在大部分增长稳定的行业里，大的龙头公司确实更容易获得更优质的资源，增长的可靠性和持续性可能会更好。但一些小的公司也有望依托独特的资源，在新的细分行业里形成很强的壁垒从而获得成长。

具体到投资布局，黄韵表示依旧看好大消费行业。她观察到，消费领域正发生很大的变化。例如，零售渠道线上和线下的融合、国内和国外市场的打通，渠道业态的创新等就能衍生出不少投资机会。一些新的消费渠道和品牌快速崛起，给传统的消费企业既带来了机遇也带来了挑战。