现金分红政策持续落地 海澜之家树立资本“双赢”标杆

现金分红是上市公司回报投资者的重要方式，随着监管层鼓励上市公司现金分红的政策持续落地，沪市上市公司现金分红的数量和比例稳步提升。其中，年度分红金额已稳定在6000亿元左右，占净利润比例保持在30%以上，分红公司家数占比维持在70%左右。在持续高比例现金分红群体中，海澜之家作为服装行业龙头，有别于银行和能源这样的传统盈利大户，引起了市场关注。

高分红持续投资者认可

截至4月11日，公布2017年度分红预案的A股上市公司共有1170家，分红率超过30%的公司占比高达58%。“连续这么高的分红率，良心企业啊。”这是投资者在股吧中就海澜之家分红方案的留言。

根据海澜之家的年报，公司2017年营收为182亿元，同比增长7%；净利为33.29亿元，同比增长6.6%；每股收益0.74元。公司拟每10股派发红利4.8元（含税，下同），以总股本44.92亿股为基数，共计派发21.56亿元。股东分红占公司净利润比为64.7%。按照公司最新总市值518亿元估算，海澜之家本次分红股息率达4.16%。

海澜之家持续高比例分红派现受到市场认可。数据显示，自2014年借壳上市以来，海澜之家分红派息额占其净利润比例高达64%。据证监会统计，2014年至2016年上市公司现金分红率稳定在30%以上。有投资人士表示：“现金分红契合监管层引导投资者进行长期价值投资的政策方向，高分红、高股息率的上市公司是投资者实现价值投资的基本落脚点之一。海澜之家作为服装业的龙头，业绩具内生增长潜力，稳定分红回报股东的理念一直执行良好，高分红凸显其投资价值。”在他看来，海澜之家为资本市场树立了一个标杆形象。

有券商分析师认为，由于现金分红需要上市公司拿出“真金实银”回报股东，因此对于现金流要求比较高。随着居民生活水平提升和新一轮消费升级的驱动，以海澜之家为代表的一批盈利稳定、高成长性的行业龙头脱颖而出。这些行业龙头企业普遍已进入发展成熟期，无论从原始利润积累还是业绩增长层面来看，有实力和底气来实施高现金分红方案。

高度重视现金分红工作，履行应有的社会责任，积极回报广大投资者，是证监会、上交所和公司《章程》的要求。2013年，上交所发布《上海证券交易所现金分红指引》，引导上市公司结合自身发展阶段和资金状况实施现金分红。2015年8月，证监会等四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》，要求上市公司具备现金分红条件的，应当采用现金方式进行利润分配，鼓励上市公司增加现金分红在利润分配中的占比，提高长期股权投资回报。

盈利有支撑分红有意愿

“多有融资，甚少回报”，这是不少投资者对一些A股上市公司的感受。但是，海澜之家自上市以来坚持以现金分红等方式回报投资者，实现企业发展与投资者收益的双赢。数据显示，2014年至今，公司共实现盈利117.79亿元，实施分红75.47亿元。

海澜之家之所以能够坚持长期分红，在公司董秘许庆华看来，企业有品牌管理和创新能力，有可持续发展动力，效益良好，所以有钱可分。“一方面企业能挣钱，另一方面我们看得很开，我们的管理层和企业文化愿意分红，通过长期以来建立的对股东持续、稳定的分红回报机制，让股东分享公司发展的价值。同时，持续、稳定、科学的分红回报机制，也有利于公司自身发展，在资本市场中引导价值投资的同时，树立起了公司良好的品牌形象。”

许庆华表示，近年来公司进行产业链优化整合，提升产品品质和服务质量，积极拓展新业务，创造新的利润增长点，发力新零售，在渠道、商品、服务等方面积极布局投入，增强企业核心竞争能力。业绩稳步提升，现金分红提高，得到投资者积极认同，进一步彰显公司的投资价值。

3月20日，海澜之家公开发行可转债申请获得发审委审核通过，拟募集不超过30亿元用于产业链信息化升级、物流园区建设、爱居兔研发办公大楼建设项目。有投资者疑惑：为何一方面在融资，另一方面又在发钱？许庆华对此解释称，海澜之家长期以来营收良好，很少从市场融资，但公司经营应善于合理利用资金使用成本，发行可转债和现金高分红是不同的资金用途。募投项目中对精准营销系统的建设，能助力公司线上线下零售效率进一步提升。

东吴证券认为，海澜之家可转债的成功获批，在提升公司O2O零售效率的同时，将有效改善公司的资产负债结构，为公司作为龙头持续领跑行业打下基础。去年以来，通过收购UR股权、与阿里巴巴结成合作伙伴、收购英氏婴童股权、引入腾讯25亿元入股5.31%以及双方将设立100亿元产业投资基金，海澜之家的发展正在步入快车道。

“我们愿意分红回报投资者，达到了监管要求。既然‘铁公鸡’要受监管惩处，那么，对于那些盈利好、分红好的企业，也希望得到鼓励与认可，比如在企业今后的经营和融资中给予一定的支持。”许庆华表示。