中金固收：经济数据好于预期 利率下行带来债市机会

中金固收团队发布报告认为，综合统计局公布的1、2月份经济数据来看，总体好于市场预期。工业产出代表供给，在工业利润较高以及环保限产力度逐步减弱的情况下，工业产出有所恢复。而消费和投资代表需求，目前也相对稳定。

不过年初以来金融严监管政策已经对融资结构造成影响，非标和通道融资受限，对房地产和城投平台都造成影响，预计后续房地产和基建投资都会受到抑制。

居民杠杆后续的变化对消费的影响也值得关注。在资金供给收缩快于融资需求收缩的情况下，目前利率还没进入向下趋势，债券收益率在二级供需关系转弱情况下仍可能会有小幅回升，尤其长端利率。

但全年来看，随着融资需求也逐步回落。中金认为，利率最终也会下行，带来债市机会。