杭电发债值得申购吗 杭电发债上市价格预计多少

根据杭电股份公告，公司将发行7.8亿可转债，债券简称“杭电转债”，申购日期为3月6日。社会公众投资者网上申购代码为“754618”，申购简称为“杭电发债”。那么，杭电发债上市价格预计多少呢？下面小编就带大家来看看吧。

杭电发债申购指南：

本次可转债发行期限6年，票息为递进式（0.3%，0.5%，1.0%，1.5%，1.8%，2.0%），到期回售价为108元（含最后一期利息）。评级为AA，按照6年AA信用债估值YTM5.93%计算，纯债价值为79.73元，YTM为2.11%，债底保护一般。发行6个月后进入转股期，初始转股价7.29元，公告日前一日正股收盘价7.30元，初始平价100.14元。

杭电股份公司是国内综合线缆供应商，传统主营为电线电缆，2017年通过并入富春江光电涉入光纤制造领域。传统业务仍然业绩主要贡献者，其中电缆对收入贡献大，民用线缆毛利率更高。整体业绩受上游原材料铜和铝的价格影响较大，2016年以来毛利率不断压缩。2017年度根据业绩快报显示，公司营业收入为41.61亿元，同比增长13.24%，实现归母净利润1.00亿元，同比减少28.78%。

绝对估值法，标的股票过去60日和120天的年化波动率分别为42%和40%，根据对个券走势的分析，假设隐含波动率为18%-22%，以公告日前一日正股价格计算的可转债理论价格为105-108元。参考近期转债上市日表现，杭电转债上市首日转股溢价率【6%，8%】，则相对估值为106-108元。预计杭电转债上市首日价格在106-108元区间。

杭电股份总股本6.87亿股，2017年年报显示前十大股东持股比例61.84%，如果假设原股东配售比例在40%，则剩余4.68亿元供投资者申购，预计中签率仍不高。作为通鼎后的又一只电缆转债，但考虑到权益市场背景，难以复制通鼎转债最高涨至665的历史。综合以上分析，建议积极参与一级打新，二级配置价值有限。