基金公司年度策略报告 聚焦2018年三大投资路径（2）

以“有质量增长”为投资前提

多数机构认为，以“有质量增长”为前提，与之相关的消费升级、高端制造和科技创新板块仍将是2018年的主流投资方向。

消费升级被机构一致看好。嘉实基金表示，消费一直是经济中的积极因素，在经济体系中起到主导性的支撑作用，未来一段时间还会受益于人口代际变化对于消费的正面影响和驱动。此外，消费越来越趋向于品牌化和品质化，代表着中国大部分的品牌企业的上市公司更加受益。

银华基金认为，2018年食品饮料行业个股投资逻辑没有变化，虽然部分投资标的的股价经历了较长时间和较大幅度的上涨，但是大多数优势品种的估值水平没有泡沫，当然也要密切关注行业和公司的基本面变化和估值水平变化。

新华基金看好消费升级中的白酒、家电和医药板块。新华基金投资总监崔建波表示，消费升级和品牌提升是个长期过程，而且是恒定的，2018年开年之后家电和白酒的涨幅排在前三名，说明投资逻辑还在延续。医药企业受行业集中度快速提升的影响最为显著，在行业政策的催化之下，企业数量一两年内将快速减少，只有龙头企业、大型企业才有实力进行持续投入，才能得到保持持续增长的动力。

高端制造方面，广发基金看好先进制造业中有技术或者资源壁垒的细分行业龙头，主要原因有两点：一是未来政策推动力会进一步增强；二是经过多年的发展，我国已经培育出一批具备国际竞争力的企业。

邵健认为，成熟的产业集群和广大的市场将进一步驱动中国制造业快速增长，丰富的工程师红利是推动中国制造业快速升级和增长的积极因素。“在电子、半导体、IT、新材料等领域，我们看到全球的一些顶尖的人才在大量往中国回流，这些实际上是中国制造业继续保持升级和快速增长的因素。”

银华基金表示，近几年制造业一直是重要的投资方向。细分行业来看，在工程机械板块存在相当的预期差和较明显的投资机会，各细分专用设备制造也值得深入挖掘。

科技创新的吸引力在快速升温。邵健表示，目前，全球前十大科技市值公司中已经有两家中国公司。未来可能会有更多的中国科技公司跃入全球各个领域的前列。在继互联网之后，生物科技、人工智能、医疗保健和新材料领域将会诞生一些世界级的公司。