“未减持即终止”案例频现 道得出与道不出的苦衷

据记者统计，自11月22日至今，两市公告相关股东终止减持的公司已达22家，是9月、10月合计规模（5家）的四倍多，比今年整个上半年的14家还多出五成。

“终止减持”激增的背后，虽然相关股东都笼统表示，改变计划是“基于对公司未来发展和长期价值的信心”、“原减持计划的资金需求已解决”，但总体上看，股价大幅下跌、减持新规下难觅接盘方或是主要原因。

“未减持即终止”案例频现

在11月下旬以来的22家公告相关股东终止减持计划的上市公司中，出现了部分股东一股未减就“改变主意”的案例，如杭电股份。杭电股份是今年7月披露董监高减持计划的，相关人员当时因“个人资金需求”，计划以集中竞价、大宗交易等方式减持其所持有的部分流通股。然而，至12月8日，杭电股份公告称，收到公司相关董监高人员发来的终止减持计划的告知函，截至公告日，上述人员尚未实施股份减持计划，经综合考虑决定终止减持。

尽管杭电股份并未详述终止减持原因，不过回看公司股票走势不难发现，自减持计划发布以来，公司股价表现疲弱。从7月14日（减持计划披露前一日）收盘价10.32元/股，至12月8日收盘价8.88元/股，期间跌幅为13.95%。同时，杭电股份11月25日还公告，公司实控人拟以5000万至1亿元的资金实施增持。在股价不振、实控人都要增持的情况下，董监高如继续减持，显然将“不合时宜”。

又如正平股份，其12月10日晚间公告，除监事王长安外，公司监事、高管人员李万财、王黎莹、马富昕、宋其忠、张金林、骆昌全、李元庆决定终止减持股份计划。上述监事及高管系今年10月28日、11月7日发布相关减持计划的，拟于今年12月31日前，通过集中竞价方式减持其持有的部分股票。但截至昨晚公告时，仅王长安、骆昌全分别减持了1万股、5.74万股，其余6人本年度均尚未进行减持。

此次决定终止实施股份减持计划的7人还承诺，自12月10日起的未来3个月内，不减持所持有的正平股份股票。对终止减持原因，上述人员均表示，系“基于对公司持续稳定健康发展的信心和对公司价值的合理判断”。为何不到两个月，相关监事、高管的态度变化如此之大？

记者注意到，11月23日，正平股份曾公告停牌筹划重大收购事项，可能构成重大资产重组。至12月6日，公司又公告拟收购贵州水利实业有限公司51%股权并复牌。虽然正平股份强调上述减持计划与此次收购计划无关，但考虑到当前处于资本运作“敏感期”，相关人员终止减持或许客观上可减少对股价的“负面刺激”。