郑商所：白糖期权持续稳定增长 规模逐步扩大

郑州商品交易所12月3日在第十三届中国国际期货大会郑州商品交易所专场活动中披露，截至11月30日，白糖期权共有154个交易日，累计成交262万手（双边，下同），日均成交1.7万手。持仓水平持续稳定增长，最高约21万手。9月18日限仓及最大下单量调整后，市场规模逐步扩大。

据了解，目前涉糖龙头企业已开始探索利用白糖期权市场规避生产经营风险，部分机构利用期权对冲期货风险，白糖期货日内价格“毛刺”有所减少。2017年16个白糖“保险+期货”试点项目中，10个项目使用场内期权对冲风险。

与此同时，白糖期权的市场功能也获得了行业企业广泛认可。中粮屯河副总经理吴震在大会上表示，白糖期权上市后，实体企业可以将现货生产经营与期货、期权工具进行组合，根据自身经营特点实现定制化的风险管控策略。从上游产业来讲，蔗农和制糖企业可以利用“保险+期货”、“保险+期权”等方式稳定种植收益、拓宽套期保值路径。对处于产业链中间环节的流通企业来说，可以利用白糖期权降低库存价值波动风险，丰富基差和点价交易形式，为串联上下游产业提供更加创新、灵活的市场工具。下游企业则可以通过更丰富的工具，合理安排原材料备货，有效控制采购成本，为消费者提供安全、便捷的产品和服务。

国泰君安风险管理有限公司总经理魏峰表示，白糖期权促进了场外市场的业务探索。一方面，场内期权为场外期权的定价有了更可靠的依据。因为场内市场的权威性和公开性，场内期权的价格能反应市场最基本的供需关系，这一点反应在非平值行权价上尤为明显。另一方面，场内期权的存在可以缩小场外期权的报价价差，给和期货子公司做交易的客户带来收益。白糖期权降低了相关涉农企业和农户参与“保险+期货”的成本。

南华期货副总经理朱斌则在会上表示，期权上市给期货行业带来了巨大的机遇。期货公司应该和交易所、监管部门共同协作配合，加强对人才、市场和产业机构的培育，更好促进市场功能发挥。