A股市场震荡加剧 成长龙头股投资价值显现

临近年末，A股市场震荡加剧，不少基金经理趁机调仓换股，随着2017年年报预告渐次披露，部分绩优成长股开始进入了基金的视野。据统计，目前沪深两市已有1200多家公司披露了2017年年报业绩预告，其中，中小板和创业板的业绩预喜率分别达到81.82%和67.39%，高于主板的61.71 %。

业内人士认为，今年的“二八行情”过后，很多成长股龙头公司的估值已经降至合理区间，虽然短期内受市场情绪影响，还有一个盘底消化的过程，但拉长时间来看，其投资价值已经逐步显现。

数据显示，四季度以来，共有411家上市公司接受了公募基金的调研，其中有317家为中小板和创业板公司，占比近八成。以创业板公司翰宇药业为例，该公司四季度以来分5次共接受了45家基金公司的组团调研，在所有公司中接受基金调研的次数和家数居首。

申万宏源证券判断，明年中小板、创业板的相对业绩趋势可能重新占优，中小创将成为明年重要的超额收益来源，而明年二、三季度将是成长股归来的重要时间窗口。

在多家机构看来，经过两年多的持续调整后，估值与业绩逐渐匹配的中小创龙头公司已经迎来配置良机。中欧基金成长精选策略组负责人王培表示，市场存在风格切换的可能性。过去几年里，在受风格偏好影响而大幅调整的中小创板块中，部分优质成长股已经出现了“估值洼地”，其成长性或吸引部分资金的关注，这可能是明年A股市场重要的投资机会。

“今年的‘二八行情’过后，成长股中很多细分行业的龙头，估值已经降到了一个合理偏低的区间，虽然短期还有一个盘底消化的过程，但拉长时间来看，其投资价值已经逐步显现。”沪上一家基金公司的投研总监表示。

兴业证券在研报中表示，从仓位结构的角度看，今年以来，基金对低估值蓝筹的抱团趋势显著，对成长股的配置回落。从基金三季报看，中小创的超配比例继续下降。因此，成长股的配置性价比正在提升，建议左侧自下而上精选估值成长性匹配或产业趋势明确、市值空间巨大的成长股标的。

从另一方面来看，今年美股、港股的科技股牛市，也令市场对以科技股为主体的创业板市场多了些期盼。开源证券在研报中表示，从中长期来看，科技股占A 股市值比重过低的格局有望改变。在产业政策红利和内需市场井喷的刺激下，A 股科技股有望迎来业绩提升和估值上涨的“戴维斯双击”行情。