央行开展1800亿逆回购 实现资金净回笼800亿

11月初，央行在公开市场维持净回笼。11月7日，央行开展1800亿元逆回购操作，其中7天800亿元、14天400亿元和63天600亿元，中标利率持平于前期。鉴于当日有2600亿元逆回购到期，实现资金净回笼800亿元。

由于财政支出补充市场流动性，当前资金面较为宽松。央行周一央行暂停续作到期的1600亿逆回购，实现资金净回笼。上海银行间同业拆放利率（Shibor）短期利率仍然继续下行，隔夜利率昨日回落6.52个基点至2.5120%的低位，中长期利率继续上行，Shibor9个月和6个月利率小幅倒挂。央行此前投放的大额逆回购品种为当前回笼流动性提供了操作空间，业内预期，考虑到月初银行融出资金意愿较强、资金面或相对宽松，央行本周或实现资金净回笼。

长江证券宏观固收研究团队认为，中短期来看，流动性环境较难出现明显改善。今年以来，银行超储率持续处于历史低位，中短期可能较难出现明显改善。一方面，尽管外汇占款有所修复，中短期提供的增量货币有限；另一方面，银行体系流动性承压的情况下，MLF净投放也并未加码、以续作为主。此外，逆回购投放仍然偏短期，主要用于平抑资金短期波动，较难明显改善银行体系流动性。因此，总体来看，流动性环境或继续维持中性略紧的局面。

上周，主要期限品种到期收益率仍有不同程度小幅上移，市场利率快速上行的紧张情绪有所缓解。交通银行金融研究中心高级研究员陈冀认为，由于市场预期的调整和纠正往往需要时间，本周债券市场部分期限的品种仍可能上行。当前国内货币市场的脆弱性一定程度表现为易受局部片面的“信息”所干扰，并被“骨牌式”的交易行为推波助澜。央行毕竟在市场宏观流动性方面更具信息优势，金融机构应把握货币政策基调和央行流动性调控目标，才能避免受到市场一些局部夸大甚至不实的信息干扰，进而更加准确地预判市场利率走势。